>> 開源證券-駿創(chuàng)科技(920533)北交所公司深度報告：深度配套T公司新能源車，機器人輕量化+儲能打開第二增長曲線-260402
| 上傳日期： |
2026/4/2 |
大?。?/td>
| 2973KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
預(yù)計2025年營收6.98億元（-7.59%），歸母凈利潤3515.88萬元（-31.27%）
公司發(fā)布2025年業(yè)績快報，預(yù)計2025年公司實現(xiàn)營收6.98億元，同比下滑7.59%，歸母凈利潤3515.88萬元，同比下滑31.27%。由于下游市場競爭加劇，我們下調(diào)2025和2026年盈利預(yù)測，新增2027年盈利預(yù)測，我們預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為0.35（原1.11）/0.77（原1.42）/0.90億元，對應(yīng)EPS分別為0.27/0.59/0.69元/股，對應(yīng)當前股價的PE分別為83.2/38.1/32.5倍。公司的儲能/動力電池有望打開第二增長曲線，業(yè)績具備較大增長彈性，我們看好公司配套在T公司新能源車功能件方向的發(fā)展前景，同時行業(yè)上機器人輕量化趨勢加速，打開工程塑料增長新空間，維持“增持”評級。
政策引導(dǎo)汽車輕量化推進，拓展機器人領(lǐng)域有望驅(qū)動工程塑料迎來新機遇
據(jù)《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》，我國目標到2035年，燃油乘用車與純電動乘用車整車輕量化系數(shù)分別降低25%、35%。此外，機器人使用“以塑代鋼”可以大幅降低自身重量，對比汽車方面來看，1kg塑料可以替代2-3kg鋼等更重的材料，汽車自重每下降10%，油耗可以降低6%-8%，其中特斯拉已推出兩代Optimus人形機器人，第二代產(chǎn)品在性能上較初代實現(xiàn)了大幅提升，特斯拉成功將Optimus的重量減少了約22磅，這不僅提高了機器人的能效，還增強了其靈活性和敏捷性。
公司儲能/動力電池打開第二增長曲線，深度配套T公司乘風遠航
公司多年聚焦汽車塑料件，積極拓展“以塑代鋼”技術(shù)體系，服務(wù)的客戶包括斯凱孚、安通林、T公司、廣達集團及和碩聯(lián)合，其中2022-2024年公司對T公司以及其一級供應(yīng)商廣達集團、和碩聯(lián)合的占比整體穩(wěn)定在60.10%-65.66%之間，至2024年對三者合計銷售收入4.96億元，占總營收的65.66%。此外，公司目前儲能業(yè)務(wù)客戶覆蓋家庭儲能、商業(yè)儲能兩大核心領(lǐng)域，2025年儲能/動力電池業(yè)務(wù)營收占比超過10%，有望成為公司未來業(yè)績增長的重要補充。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、新品拓展不及預(yù)期風險、原材料波動風險。
|
|
