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月度要點(diǎn)小結(jié)
　　◆供應(yīng)：測算3月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)周均值2890.83萬噸，環(huán)比-80.88萬噸；3月，19港口徑澳洲發(fā)往中國周均值1330.9萬噸，較上月變化-61.00萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量周均值630.98萬噸，較上月變化-41.03萬噸。45港到港量周均值2380.7萬噸，較上月環(huán)比+111.05萬噸。
　　◆需求：測算3月國內(nèi)日均鐵水產(chǎn)量228.33萬噸，較上月變化-2.96萬噸。
　　◆庫存：3月末，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存17000.31萬噸，較上月末變化-91.65萬噸；3月，45港鐵礦石日均疏港量周均值315.78萬噸，較上月變化-14.47萬噸。鋼廠進(jìn)口鐵礦石日耗周均值279.64萬噸，較上月變化-5.86萬噸。
　　◆小結(jié)：展望4月，供應(yīng)方面，3月受天氣擾動(dòng)影響，海外鐵礦石發(fā)運(yùn)低于預(yù)期，回落至同期較低水平。4月隨著澳洲氣旋影響消退，預(yù)計(jì)部分運(yùn)量回補(bǔ)，同時(shí)巴西發(fā)運(yùn)量進(jìn)入季節(jié)性抬升階段，整體供給較三月預(yù)期改善。需求方面，3月受河北地區(qū)集中限產(chǎn)影響，鐵水產(chǎn)量較2月下滑，下半月高爐生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，月底鐵水加速上行，日均鐵水產(chǎn)量在4月或達(dá)到復(fù)產(chǎn)高點(diǎn)。港口庫存在三月高位小幅去化，鋼廠庫存同期低位，受部分品種流動(dòng)性影響，實(shí)際庫存壓力更偏中性。三月在地緣局勢、供應(yīng)擾動(dòng)以及需求側(cè)鐵水復(fù)產(chǎn)的多重因素作用下，鐵礦石價(jià)格在上半月上行，下半月高位震蕩。往后看，中東沖突發(fā)展的持續(xù)性仍不確定，海外油價(jià)高企強(qiáng)化礦價(jià)的下方支撐，同時(shí)BHP談判進(jìn)展依舊對盤面存在潛在情緒沖擊。由于當(dāng)前估值已處在相對較高區(qū)間，海外局勢變化帶來的油價(jià)波動(dòng)對礦價(jià)造成的調(diào)整彈性或?qū)⒃鰪?qiáng)，建議輕倉操作為主，同時(shí)關(guān)注供需節(jié)奏變化。