>> 國泰君安期貨-銅產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
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| 2466KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
季先飛 |
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中東地緣政治局勢有升級的可能，美以與伊朗全面對抗成為核心，局勢瀕臨全面戰(zhàn)爭。美以對伊朗空襲持續(xù)37天，伊朗襲擊以色列本土、美軍基地，封鎖霍爾木茲海峽。同時，黎巴嫩真主黨、也門胡塞武裝協(xié)同打擊以色列，紅海航運癱瘓。美國要求伊朗4月7日前開放海峽，否則打擊民生和核設(shè)施。
中東地緣政治對銅價的傳導(dǎo)路徑依次為：（1）霍爾木茲海峽封鎖導(dǎo)致原油價格上漲，美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱，美元指數(shù)將持續(xù)走強，進而對以美元計價的商品形成壓力。（2）中期沖擊供應(yīng)鏈并推升成本，對價格形成支撐。中東海運硫磺供應(yīng)停滯，將影響剛果（金）等非洲濕法銅生產(chǎn)。同時，銅礦和銅制品繞行好望角，以及硫酸價格上漲等，都將推高銅生產(chǎn)成本。（3）從更長周期看，如果銅的戰(zhàn)略資源屬性強化，且全球銅的供應(yīng)實質(zhì)性收縮，可能導(dǎo)致銅價走強。當(dāng)前中東軍事對抗仍占主導(dǎo)地位，不過沙特、埃及、土耳其、巴基斯坦等正推動?；?，后期重點關(guān)注事件進展。
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