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本周雙硅日內(nèi)波動(dòng)幅度較大，受TACO交易預(yù)期影響，疊加合金廠減產(chǎn)計(jì)劃和硅鐵原料報(bào)價(jià)下降，雙重促進(jìn)盤面回落，盤面仍表現(xiàn)高位震蕩。當(dāng)前海外局勢(shì)不定，能源成本邏輯短期或仍會(huì)擾動(dòng)盤面，成本上漲部分前期已被盤面s充分計(jì)價(jià)，情緒未消退雙硅或保持高位震蕩節(jié)奏。需跟蹤合金廠的實(shí)際開(kāi)工情況，若成本端存松動(dòng)預(yù)期，注意交易節(jié)奏轉(zhuǎn)變。
　　宏觀：國(guó)內(nèi)：財(cái)政部與發(fā)改委明確了2026年超長(zhǎng)期特別國(guó)債的分配細(xì)節(jié)，重點(diǎn)流向“新基建”與“大規(guī)模設(shè)備更新”。國(guó)家發(fā)改委在本周多次強(qiáng)調(diào)，要完善產(chǎn)能退出機(jī)制，整治工業(yè)品領(lǐng)域的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)；海外：伊朗發(fā)布霍爾木茲海峽“新通行機(jī)制”，伊朗石油出口等有所增加。美伊戰(zhàn)爭(zhēng)當(dāng)前持續(xù)；中美會(huì)談或延遲至5月進(jìn)行。
　　微觀：鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，供應(yīng)收縮與需求支撐或緩解前期供需過(guò)剩矛盾。
　　雙硅供應(yīng)收縮，基本面矛盾或有緩解，但短期供需過(guò)剩格局不變；錳硅端，北方工廠存集中減產(chǎn)計(jì)劃，內(nèi)蒙、寧夏等工廠均有一定反饋，礦端海外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)抬升幅度符合市場(chǎng)前期預(yù)判，同時(shí)受錳硅減產(chǎn)預(yù)期影響，市場(chǎng)對(duì)錳礦需求預(yù)計(jì)減弱，錳礦價(jià)格略有松動(dòng)，使得錳硅價(jià)格有回落跡象；硅鐵供需及成本端相對(duì)穩(wěn)定，高估值格局不變，關(guān)注檢修后各工廠的開(kāi)工節(jié)奏與新投產(chǎn)規(guī)劃，同時(shí)淡季新能源電力發(fā)力或影響主產(chǎn)區(qū)綜合電價(jià)。總體來(lái)看，后市仍需關(guān)注地緣對(duì)商品盤面的價(jià)格擾動(dòng)，同時(shí)結(jié)合產(chǎn)業(yè)端的成本變動(dòng)情況以及終端實(shí)際需求對(duì)合金價(jià)格的支撐驗(yàn)證，及時(shí)關(guān)注交易節(jié)奏的轉(zhuǎn)換