>> 開源證券-明陽科技(920663)北交所信息更新：2025年總成件營收同比+118%，多款新品研發(fā)完成打開增長空間-260403
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
大?。?/td>
| 668KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2025年實現(xiàn)營收3.89億元（+27.84%），歸母凈利潤8536.55萬元（+7.89%）
2025年公司營業(yè)收入3.89億元，同比增長27.84%；歸母凈利潤8536.55萬元，同比增長7.89%，扣非歸母凈利潤8445.97萬元，同比增長15.58%，毛利率40.79%；受市場競爭加劇影響，我們下調2026-2027年盈利預測，新增2028年盈利預測，預計2026-2028年歸母凈利潤分別為0.96（原1.02）/1.19（原1.26）/1.47億元。EPS分別為0.72/0.89/1.10元，當前股價對應P/E分別為20.9/17.0/13.7倍，我們看好公司募投項目產(chǎn)能有望釋放，總成件放量+新品研發(fā)加速，維持“增持”評級。
2025年新能源汽車產(chǎn)銷高增長，消費者對智能化座椅關注度持續(xù)提升
2025年汽車產(chǎn)銷量分別為3453.1萬輛和3440萬輛，同比分別增長10.4%和9.4%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)17年穩(wěn)居全球第一。其中，新動能加快釋放，新能源汽車產(chǎn)銷量超1600萬輛，其中國內(nèi)新車銷量占比超50%，成為我國汽車市場主導力量。在對外貿(mào)易方面，呈現(xiàn)出較強韌性，汽車出口超700萬輛，出口規(guī)模再上新臺階。其中，新能源汽車出口261.5萬輛，同比增長1倍。隨著消費者對智能化座椅功能配置的關注度持續(xù)提升，越來越多車系，尤其是新能源車系，優(yōu)化升級如座椅電動調節(jié)、人機交互界面、座椅按摩、加熱、通風等功能，這將為汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來較大的市場拓展空間。
公司總成件營收同比增長117.75%，多款新品研發(fā)完成打開公司增長空間
公司已經(jīng)開發(fā)出中央扶手液壓阻尼器、電動同心調角器、小扶手調角器等核心產(chǎn)品，其中2025年調節(jié)機構總成件業(yè)務實現(xiàn)營收2157.06萬元，同比增長117.75%。從研發(fā)項目角度，公司圍繞汽車座椅調節(jié)機構核心零部件及總成件，加大技術研發(fā)投入，不斷提高公司產(chǎn)品競爭力，截至2025年末，多款總成件新品研發(fā)完成，其中包括微型同心調角器的研發(fā)、多功能折疊小桌板開發(fā)、小桌板折疊阻尼器開發(fā)等。
風險提示：產(chǎn)品價格下降風險、行業(yè)周期性波動風險、原材料波動風險
|
|
