>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：部分地區(qū)豬價跌破“9”，關(guān)注疫情潛在影響-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
大?。?/td>
| 1713KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
錢浩,鄭穎欣,高一岑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，4月3日，全國瘦肉型生豬出欄均價9.31元/公斤，環(huán)比下跌1.6%，同比下跌36.2%；據(jù)涌益咨詢，4月3日商品豬出欄均重約128.8公斤，環(huán)比小幅上升，供給壓力仍在。清明假期備貨需求提振不足，豬價再創(chuàng)新低，部分地區(qū)已跌破9元/公斤，而飼料成本上行進一步加劇現(xiàn)金流壓力，全行業(yè)現(xiàn)金流虧損幅度明顯擴大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肅等地發(fā)生，或加重養(yǎng)殖戶的經(jīng)營壓力。行業(yè)虧損疊加政策調(diào)控、疫情擾動，行業(yè)產(chǎn)能或?qū)⒂行Э焖偃セ?，新一輪周期逐步醞釀。板塊估值處于相對低位，優(yōu)選成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份，關(guān)注德康農(nóng)牧、新希望，經(jīng)營反轉(zhuǎn)潛力標(biāo)的關(guān)注正邦科技，中小養(yǎng)殖企業(yè)建議關(guān)注天康生物、神農(nóng)集團、唐人神等。白羽雞方面，據(jù)博亞和訊，4月3日，煙臺地區(qū)毛雞和商品代雞苗均價分別約3.57元/斤和3.1元/羽，環(huán)比分別上漲4.4%和上漲1.3%，預(yù)計26Q1白雞企業(yè)業(yè)績同比有望大幅改善，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。黃羽雞方面，據(jù)新禽況，3月29日，中速雞價6.29元/斤，環(huán)比上漲1.6%，行業(yè)盈利復(fù)蘇延續(xù)，立華股份、溫氏股份等受益。
奶牛：據(jù)wind數(shù)據(jù)，3月26日，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格為3.02元/公斤，同比下跌1.9%，環(huán)比下跌0.3%。散奶價格有所回落，奶牛存欄量繼續(xù)去化。同時，未來后備牛部分?jǐn)鄬右灿欣谠坦┬韪纳?。下游乳企大包粉庫存正在逐步消化，行業(yè)進入去庫存階段，供需趨于平衡，繼續(xù)看好未來原奶周期上行。此外，肉牛價格迎來周期性上行，亦能增加牧業(yè)公司業(yè)績彈性。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肅等地發(fā)生，關(guān)注疫病擾動因素對供給影響，建議關(guān)注優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)等。
飼料、動保：清明假期消費對水產(chǎn)價格提振有限，草魚、鯽魚等品種價格保持平穩(wěn)，其余水產(chǎn)品價格偏弱運行。成本方面，受魚粉成本上行和水產(chǎn)料需求趨旺影響，特水料價格再一次上調(diào)?？紤]25年行業(yè)盈利，預(yù)計今年春季投苗總量同比增加，但須關(guān)注飼料成本上行對投苗積極性影響?？傮w來看，26年水產(chǎn)行業(yè)將延續(xù)結(jié)構(gòu)分化，有利于全品類龍頭企業(yè)的市場份額提高。另一方面，關(guān)注飼料龍頭企業(yè)出海成長。動保方面，為應(yīng)對我國首次發(fā)現(xiàn)的輸入型口蹄疫SAT1疫病，4月1日中農(nóng)威特的口蹄疫非洲1型滅活苗和亞單位疫苗已獲得應(yīng)急批準(zhǔn)文號，考慮到蘭研所和中農(nóng)威特對口蹄疫疫苗毒株和實驗室效力試驗的長期技術(shù)儲備，預(yù)計疫苗通過綠色通道將快速獲批上市。建議重點關(guān)注已啟動口蹄疫SAT1疫苗臨床試驗申報企業(yè)，建議關(guān)注中牧股份、生物股份、天康生物等。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險。
|
|
