>> 申萬宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報(bào)-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
大小： |
1384KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
林麗梅,郝丹陽,馮彧 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
一、A股本周估值（截至2026年4月3日）
1）指數(shù)及板塊估值比較：
中證全指（剔除ST） PE為21.5倍，PB為1.8倍，處于歷史80%和38%分位；
上證50 PE為11.3倍，PB為1.2倍，處于歷史56%和24%分位；
滬深300 PE為13.9倍，PB為1.4倍，處于歷史60%和27%分位；
中證500 PE為34.3倍，PB為2.3倍，處于歷史65%和52%分位；
中證1000 PE為46.2倍，PB為2.5倍，處于歷史64%和46%分位；
國證2000 PE為57.1倍，PB為2.7倍，處于歷史72%和65%分位；
創(chuàng)業(yè)板指PE為38.8倍，PB為5.2倍，處于歷史29%和57%分位；
科創(chuàng)50 PE為156.4倍，PB為5.7倍，處于歷史92%和56%分位；
創(chuàng)業(yè)板指/滬深300的PE比值為2.8，PB比值為3.7，處于歷史18%和58%分位。
2）行業(yè)估值比較（新進(jìn)入行業(yè)加粗下劃線表示）：
PE估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：房地產(chǎn)、自動化設(shè)備、計(jì)算機(jī)（IT服務(wù)）、通信；
PB估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：電子（半導(dǎo)體）、通信；
PE\PB均在歷史15%分位以下的行業(yè)：證券、保險(xiǎn)、食品飲料、醫(yī)療服務(wù)、白色家電。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：上游：本周多晶硅期貨價(jià)下跌5.2%，多晶硅料現(xiàn)貨價(jià)下跌8.6%。中游：硅片主流品種均價(jià)下跌2.6%。下游：電池片均價(jià)下跌6.5%，光伏組件均價(jià)與上周基本保持一致。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走跌主要源于下游需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致市場悲觀情緒蔓延，疊加出口退稅取消導(dǎo)致訂單急劇下降、庫存重回高位。4月預(yù)計(jì)部分廠家檢修減產(chǎn)，價(jià)格回到低位后將重獲支撐。
電池：鈷、鎳：鈷現(xiàn)貨價(jià)下跌3.2%，鎳現(xiàn)貨價(jià)下跌2.6%。鋰：六氟磷酸鋰現(xiàn)貨價(jià)與上周基本保持一致，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌1.3%，氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌0.7%。下游正極材料企業(yè)觀望，采購以剛需為主，短期供需博弈下鋰鹽價(jià)格承壓。正極材料：三元811型正極材料價(jià)格下跌1.0%。
2）科技TMT
半導(dǎo)體：本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲3.3%，中國臺灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)下跌2.4%。DXI指數(shù)（DRAM產(chǎn)出價(jià)值）與上周基本保持一致，DRAM價(jià)格指數(shù)下跌2.6%，NAND價(jià)格指數(shù)下跌1.1%。據(jù)美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SIA）統(tǒng)計(jì)，2026年2月全球半導(dǎo)體市場銷售額同比增長61.8%，其中中國半導(dǎo)體銷售額同比增長57.4%，增速較2026年1月分別提升15.7和10.4個(gè)百分點(diǎn)。
3）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)和期貨價(jià)分別下跌0.6%和0.9%。成本端，鐵礦石價(jià)格下跌2.0%。供給端，據(jù)中鋼協(xié)估算，2026年3月中旬全國日產(chǎn)粗鋼量環(huán)比提升6.0%，日產(chǎn)鋼材量環(huán)比提升2.8%。
建材：水泥：本周全國水泥價(jià)格指數(shù)下跌0.4%。受復(fù)工提速、資金到位、錯(cuò)峰生產(chǎn)及成本推動影響，3月水泥價(jià)格先抑后揚(yáng)。4月隨旺季到來、供給收緊及成本高企，價(jià)格有望延續(xù)漲勢。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)與上周基本保持一致，玻璃期貨價(jià)下跌1.8%。玻璃價(jià)格走弱主要受高庫存與需求疲軟影響，雖供應(yīng)收縮且成本支撐增強(qiáng)，但趨勢性反轉(zhuǎn)概率低，預(yù)計(jì)4月將偏弱震蕩。
4）消費(fèi)
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及博亞和訊數(shù)據(jù)，本周生豬（外三元）全國均價(jià)下跌2.8%，豬肉批發(fā)均價(jià)下跌2.2%。2026年4月2日，商務(wù)部官網(wǎng)消息顯示，為維護(hù)豬肉市場平穩(wěn)運(yùn)行，更好發(fā)揮中央儲備調(diào)節(jié)作用，近期商務(wù)部、國家發(fā)展改革委、財(cái)政部正在開展中央儲備凍豬肉收儲工作。前一日，華儲網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于2026年4月3日中央儲備凍豬肉收儲競價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，本次收儲掛牌競價(jià)交易1萬噸。
白酒：2026年3月下旬白酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.05%。截至2026年4月3日，飛天茅臺原裝批價(jià)上漲5.2%至1730元/瓶，散裝批價(jià)上漲4.5%至1620元/瓶。貴州茅臺公告，2026年3月31日起，飛天53%vol 500ml貴州茅臺酒（2026）銷售合同價(jià)由1169元/瓶調(diào)整為1269元/瓶，自營體系零售價(jià)由1499元/瓶調(diào)整為1539元/瓶。前者提價(jià)100元，后者提價(jià)40元，漲幅分別為8.6%和2.7%。
農(nóng)產(chǎn)品：玉米：玉米價(jià)格下跌0.1%，玉米淀粉價(jià)格與上周基本保持一致。小麥、大豆：小麥價(jià)格下跌0.1%，大豆價(jià)格與上周基本保持一致。
5）周期
有色金屬：2026年4月3日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布數(shù)據(jù)顯示，3月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.8萬人，遠(yuǎn)超彭博調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的6.5萬人。同時(shí)3月失業(yè)率降至4.3%，低于預(yù)期的4.4%。截至2026年4月6日，利率期貨市場定價(jià)顯示2026年內(nèi)美聯(lián)儲不降息的概率仍在80%以上。貴金屬：COMEX金價(jià)上漲4.0%，COMEX銀價(jià)上漲7.4%。工業(yè)金屬：LME銅上漲1.9%，LME鋁上漲6.5%，LME鉛上漲2.4%，LME鋅上漲6.0%。稀土：鐠釹氧化物價(jià)格上漲4.9%，銻價(jià)格下跌0.6%。
原油：本周布倫特原油期貨收盤價(jià)上漲9.1%，收報(bào)109.24美元/桶。據(jù)新華社消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年4月1日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮發(fā)表全國講話，單方面宣稱對伊朗戰(zhàn)事取得“快速、決定性、壓倒性勝利”，聲稱核心戰(zhàn)略目標(biāo)已“接近完成”，并揚(yáng)言未來幾周將對伊朗發(fā)動更強(qiáng)火力打擊。受美國總統(tǒng)特朗普
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