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本周市場：2026年3月30日至2026年4月3日，申萬乘用車下跌5.00%，申萬商用載貨車上漲0.34%，申萬商用載客車上漲10.92%，申萬汽車零部件下跌0.52%，申萬汽車服務(wù)下跌2.62%。A股汽車板塊下跌1.13%，滬深300指數(shù)下跌1.37%，汽車板塊跑贏滬深300指數(shù)0.24個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)層面：1）市場監(jiān)管總局：著力防治新能源汽車等重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競爭。3月30日，市場監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步貫徹實(shí)施《中華人民共和國反不正當(dāng)競爭法》的通知。通知提到，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭。綜合運(yùn)用各類反不正當(dāng)競爭措施，著力防治新能源汽車等重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競爭。2）特斯拉發(fā)布TERAFAB項(xiàng)目。3月30日，特斯拉宣布正式啟動(dòng)TERAFAB項(xiàng)目，目標(biāo)是每年實(shí)現(xiàn)超過1TW的算力產(chǎn)出。該項(xiàng)目將專注于為特斯拉正在研發(fā)的人形機(jī)器人制造專用芯片，旨在支撐其未來在人工智能和機(jī)器人領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用。TERAFAB的推出標(biāo)志著特斯拉在自研芯片和垂直整合戰(zhàn)略上的進(jìn)一步深化，有望顯著提升其機(jī)器人產(chǎn)品的計(jì)算能力和生產(chǎn)效率。
　　公司層面：1）小鵬汽車更名小鵬集團(tuán)：小鵬汽車2026年4月1日正式更名為小鵬集團(tuán)。此次更名標(biāo)志著小鵬從單一智能電動(dòng)車制造商向“物理AI科技集團(tuán)”的戰(zhàn)略升級。公司已確立智能汽車、飛行汽車、人形機(jī)器人、Robotaxi、圖靈AI芯片等多業(yè)務(wù)并行的發(fā)展格局，并同步完成組織架構(gòu)調(diào)整：將自動(dòng)駕駛與智能座艙中心合并為通用智能中心，新設(shè)Robotaxi獨(dú)立業(yè)務(wù)部。2）浙江榮泰：2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.76億元，同比增長21.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.78億元，同比增長20.90%。3）千里科技：公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.99億元，同比增長42%；歸屬上市公司股東的凈利潤0.84億元，同比增長111%。
　　投資建議：1）比亞迪引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)升級，政策+新車周期共振開啟板塊修復(fù)：1-2月車市受政策接續(xù)節(jié)奏影響，短期需求有所承壓，節(jié)后隨著各地置換補(bǔ)貼政策加速落地，龍頭比亞迪率先牽引行業(yè)預(yù)期回暖，終端需求有望加速修復(fù)。疊加出口延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，行業(yè)周期波動(dòng)趨于平滑。2）中東地緣沖突下AI資本開支風(fēng)偏減弱，關(guān)注缺電資產(chǎn)調(diào)整后的布局機(jī)會(huì)：中東地緣沖突影響下，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好短期走弱，導(dǎo)致市場普遍轉(zhuǎn)向觀望，但AI產(chǎn)業(yè)長期成長邏輯并未改變，建議關(guān)注核心資產(chǎn)調(diào)整后的配置機(jī)會(huì)。3）關(guān)注商用車“開門紅”表現(xiàn)，聚焦核心零部件估值與業(yè)績雙擊機(jī)遇：隨著商用車傳統(tǒng)旺季臨近，建議重點(diǎn)關(guān)注旺季銷量超預(yù)期帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中，核心商用內(nèi)燃機(jī)零部件前期估值偏低，在船機(jī)需求放量、北美電力緊缺等外部景氣共振下，具備明確的邊際利潤改善與估值修復(fù)動(dòng)能。
　　相關(guān)標(biāo)的：濰柴動(dòng)力、天潤工業(yè)、比亞迪、上汽集團(tuán)、中原內(nèi)配、宇通客車、零跑汽車、小鵬汽車、松原安全、三花智控、拓普集團(tuán)、銀輪股份、均勝電子、地平線機(jī)器人、比亞迪電子、禾賽科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期；新能源車銷量不及預(yù)期；政策刺激效果不及預(yù)期等