>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：外強內(nèi)弱的局面持續(xù)-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
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| 1299KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-1.86美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化0元/噸至23530元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-70元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日0元/噸至23550元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-50元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日0元/噸至23480元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-120元/噸。
期貨方面：2026-04-07滬鋅主力合約開于23590元/噸，收于23730元/噸，較前一交易日50元/噸，全天交易日成交50241手，全天交易日持倉78313手，日內(nèi)價格最高點達到23730元/噸，最低點達到23480元/噸。
庫存方面：截至2026-04-07，SMM七地鋅錠庫存總量為25.01萬噸，較上期變化0.06萬噸。截止2026-04-07，LME鋅庫存為113925噸，較上一交易日變化-25噸。
市場分析
礦端供應(yīng)危機凸顯，中東危機造成硫酸價格激漲，冶煉綜合利潤走高，對礦端存在剛性需求，而進口窗口關(guān)閉礦端庫存下滑，國內(nèi)外礦TC同步走低。進口礦方面，Garpenberg和OZ因自身原因26年難以貢獻增量，疊加能源成本的提升，后期海外礦擾動有望進一步增加，當前對進口礦TC報價多已轉(zhuǎn)為負數(shù)，礦端對鋅價支撐有力。消費方面，下游需求旺盛，尤其鍍鋅管和鐵塔訂單，中間加工品成品庫存回落，LME庫存持續(xù)下滑且存在集中注銷的情況，外強內(nèi)弱格局持續(xù)。同時由于海外能源成本提高，存在訂單回流可能，利于中國出口。
策略
單邊：謹慎偏多。
套利：中性。
風險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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