>> 華西證券-海外策略周報：中東問題膠著，本周部分市場超跌反彈-260404
| 上傳日期： |
2026/4/4 |
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| 1682KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王一棠 |
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全球市場一周主要觀點:中東地緣問題仍然處于膠著狀態(tài)，本周全球部分市場出現(xiàn)了超跌反彈。本周美股三大指數(shù)出現(xiàn)了超跌反彈，周內(nèi)部分交易日波動較多；本周美股市場除了能源行業(yè)以外，其他多數(shù)行業(yè)均反彈。本周TAMAMA科技指數(shù)反彈，目前TAMAMA科技指數(shù)市盈率小幅上升至30.8。本周費城半導(dǎo)體出現(xiàn)反彈，費城半導(dǎo)體市盈率快速上升至39.09，重新處于臨近40的區(qū)間。納斯達(dá)克指數(shù)本周反彈，納斯達(dá)克指數(shù)的市盈率上升至37.24。由于美股科技股估值隨著超跌反彈階段的進(jìn)行會逐步升高，美股科技基本面新的看點還需等待，疊加中東地緣問題的復(fù)雜化，預(yù)計等到經(jīng)歷了超跌反彈期之后，美股科技股內(nèi)部仍然會有震蕩和分化，一些沒有消化充分的個股還將面臨一定壓力。目前標(biāo)普500席勒市盈率上升至37.94，仍然處于偏高位區(qū)間。由于特朗普的政策存在不確定因素，疊加地緣問題影響，且美股估值處于抬升中，預(yù)計在經(jīng)歷未來一段時間的超跌反彈之后，美股中金融、消費、通信服務(wù)、工業(yè)等行業(yè)里面一些偏高位資產(chǎn)中期維度仍存在壓力。由于之前短期歐洲市場跌幅較大，本周歐洲市場超跌反彈。由于歐洲經(jīng)濟基本面存在壓力，且歐洲多個重要市場股指市凈率仍然偏高，疊加地緣問題的不確定性，預(yù)計在經(jīng)歷現(xiàn)階段的超跌反彈之后，德國DAX、英國富時100、法國CAC40、意大利富時MIB、歐洲STOXX50、歐洲STOXX600等歐洲重要市場指數(shù)仍容易出現(xiàn)一些波動。本周日經(jīng)225指數(shù)周內(nèi)波動仍然較為明顯。目前日經(jīng)225指數(shù)的市凈率仍然有2.34，仍然處于偏高狀態(tài)。由于日本市場之前一段時間短期回調(diào)幅度較大，未來一段時間可能經(jīng)歷超跌反彈，但是考慮到日本流動性仍然偏緊，以及日本經(jīng)濟較為疲軟，且日本股指市凈率仍然偏高，預(yù)計經(jīng)歷超跌反彈階段之后，日經(jīng)225指數(shù)中期仍然存在進(jìn)一步回調(diào)的壓力。由于經(jīng)濟基本面或美國經(jīng)濟、外交和貿(mào)易政策不確定性等多重因素影響仍在，預(yù)計IPSA智利圣地亞哥、巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、胡志明指數(shù)等海外新興市場指數(shù)在經(jīng)歷一段時間的超跌反彈之后，中期仍然存在一定壓力。由于之前短期韓國市場跌幅較大，預(yù)計未來一段時間仍然會有一定的超跌反彈；但是考慮到韓國市場中科技類資產(chǎn)存在較多泡沫且壓力仍然尚未消化充分，預(yù)計經(jīng)歷超跌反彈期之后，韓國綜合指數(shù)中期仍然存在進(jìn)一步調(diào)整的可能性。由于中東地緣問題影響，預(yù)計中東市場現(xiàn)階段容易波動偏多；另一方面，由于中東問題的復(fù)雜化，預(yù)計以色列TA35中期回調(diào)壓力較大。本周港股不同寬基指數(shù)漲跌不一。預(yù)計未來一段時間港股市場內(nèi)部不同資產(chǎn)仍然容易出現(xiàn)分化。受外圍市場影響有限、產(chǎn)業(yè)趨勢偏好、基本面有韌性的部分資產(chǎn)存在一些結(jié)構(gòu)性機會。
美股市場一周表現(xiàn)：本周標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)均上漲，漲幅分別為3.36%、4.44%、2.96%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)均上漲，漲幅分別為0.66%、0.04%和0.15%。本周恒生科技指數(shù)下跌了2.07%。
海外重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：2026年3月，歐元區(qū)CPI同比增速為2.5%，高于前值1.9%；歐元區(qū)核心CPI同比增速為2.3%，低于前值2.4%。
風(fēng)險提示:美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險的加??；全球黑天鵝事件。
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