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◆政策重塑價(jià)值體系，儲(chǔ)能從強(qiáng)配轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)?！?36號(hào)文”明確取消將配置儲(chǔ)能作為新建新能源項(xiàng)目的前置條件，推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)市場(chǎng)化改革。各省陸續(xù)出臺(tái)容量電價(jià)補(bǔ)償政策，以提升儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性。同時(shí)，2026年“114號(hào)文”明確提出建立全國(guó)性容量電價(jià)機(jī)制，我們預(yù)計(jì)其他省份有望陸續(xù)跟進(jìn)，推動(dòng)儲(chǔ)能需求實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
　　◆算電協(xié)同首次列入政府工作報(bào)告，儲(chǔ)能需求有望持續(xù)提升。1）算電協(xié)同不是短期主題，而是長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。算力協(xié)同是一個(gè)由探索到成熟、由初級(jí)到高級(jí)、由協(xié)同到融合的漸進(jìn)發(fā)展過程。在這一演進(jìn)過程中，算力與電力的協(xié)同程度持續(xù)深化、合作愈發(fā)緊密。2）算電協(xié)同首次列入政府工作報(bào)告，有望帶動(dòng)儲(chǔ)能需求。我國(guó)算力電力分布不均，政策持續(xù)加碼，明確要求樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超過80%，2026年算電協(xié)同首次列入政府工作報(bào)告。目前，算力需求爆炸式增長(zhǎng)，算力增長(zhǎng)催生剛性電力需求，算電協(xié)同的推進(jìn)，有望持續(xù)撬動(dòng)儲(chǔ)能需求。
　　◆ 2025年裝機(jī)維持高增，2026年招標(biāo)需求顯著提升，裝機(jī)需求有望持續(xù)增高。根據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì)，2025年中國(guó)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模為66.43GW/189.48GWh，功率規(guī)模和能量規(guī)模同比+52%/+73%。2025年，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)容量為303.8GWh，同比72.22%，進(jìn)入2026年，增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步加快，2026年1月及2月單月招標(biāo)容量同比增速分別為46.81%和65.67%。儲(chǔ)能需求端的強(qiáng)勁釋放，26年裝機(jī)需求有望持續(xù)增高，我們預(yù)計(jì)26年儲(chǔ)能新增裝機(jī)265Gwh，同比增長(zhǎng)63%。
　　◆投資建議：建議關(guān)注北交所儲(chǔ)能相關(guān)標(biāo)的：海希通訊、方盛股份。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、原材料供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。