>> 國泰君安期貨-聚烯烴周報-260412
| 上傳日期: |
2026/4/12 |
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| 4853KB |
| 格式: |
pdf 共52頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
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作者: |
周富強(qiáng) |
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供應(yīng) 波斯灣化工原料難以出口亞洲,3月非中東貨套利發(fā)生,4月裂解降負(fù)趨穩(wěn),衍生品繼續(xù)跟降負(fù)荷,PE總開工72.6%/-0.5%。福聯(lián)、天津、中海殼等裝置集中停車,新增海南煉化、萬華HD、巴斯夫檢修,增幅較前期放緩,4月開工或向70%靠近。該開工下基本匹配上游主營、煉化乙烯減量,對原料負(fù)反饋較為充分,HD-LL價差大幅走擴(kuò),標(biāo)品排產(chǎn)或存下滑空間,乙烯衍生品利潤維持深度虧損。 中東進(jìn)口占總約50%,近表需的14%,亞洲其他區(qū)域也依賴中東貨源,東南亞、南亞價格繼續(xù)挺漲,CFR中國漲幅放緩,出口及轉(zhuǎn)口陸續(xù)發(fā)生,整體美金市場偏看漲。從亞洲乙烯裂解降負(fù)及中東貨源航運(yùn)受阻角度,進(jìn)口規(guī)模預(yù)計下滑,出口不完全統(tǒng)計4月交付約30-35萬噸。 風(fēng)險 中東地緣緩和、霍爾木茲海峽停航恢復(fù)、裂解裝置恢復(fù)、政策。
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