>> 華創(chuàng)證券-交通運輸行業(yè)周報：聚焦，VLCC開始駛離霍爾木茲海峽，3月造船新簽訂單同比+94%-260412
|
一、聚焦：VLCC開始駛離霍爾木茲海峽，3月造船新簽訂單同比+94%
（一）VLCC開始駛離霍爾木茲海峽
近期霍爾木茲海峽通行出現(xiàn)重大進(jìn)展：4月11日，美伊達(dá)成臨時停火后，首艘VLCC（SERIFOS輪）駛離海峽；4艘中資船舶已有序駛離海峽，包括：中遠(yuǎn)海能1艘VLCC（遠(yuǎn)珍湖）、上海裕誠1艘VLCC（HERONGHAI）、長久物流1艘滾裝船（久洋?。⒏＝ê＿\1艘Handymax散貨船（金海華）。
10日馬來西亞總理證實，在總共7艘運載原油駛向馬來西亞的船只中，已有6艘順利通過霍爾木茲海峽；第一財經(jīng)報道，中東產(chǎn)油國已要求亞洲煉油廠提交4月和5月的原油裝船計劃，為最終恢復(fù)通過霍爾木茲海峽的運輸做準(zhǔn)備。
?。ǘ┰齑袌觯?月新簽訂單同比+94%，油輪新造船價格同環(huán)比回升
截至2026年3月底，克拉克森新造船價格指數(shù)為182點，同比-2.9%，環(huán)比0.04%；分船型來看，油輪、散貨船、集裝箱船、LNG船分別同比+1.2%、-1.9%、-2.6%、-2.5%，環(huán)比+1.1%、持平、持平、持平。二手船價格指數(shù)為203點，同比+15.3%，環(huán)比+1.3%；分船型來看，油輪、散貨船、集裝箱船分別同比+18%、+18%、+10.7%，環(huán)比+0.1%、+5.2%、+1.0%。
2026年3月，全球新船訂單量為1575萬DWT，同比+94%，環(huán)比-30%；分船型來看，油輪、散貨船、集裝箱船、LNG船、其他船型分別同比+234%、+76%、-69%、+3733%、-46%，環(huán)比-16%、-22%、-84%、+130%、+76%。
2026年1-3月，全球新船訂單量累計為5672萬DWT，同比+104%；分船型來看，油輪、散貨船、集裝箱船、LNG船、其他船型分別同比+532%、+34%、-23%、+759%、-15%。
截至2026年3月底，全球船廠手持訂單量達(dá)4.9億DWT，環(huán)比+1.6%；分船型來看，油輪、散貨船、集裝箱船、LNG船分別環(huán)比+5.6%、-0.1%、+0.2%、+0.9%。
25年下半年以來油運市場景氣大幅抬升，運價大幅上行的同時，也逐漸傳導(dǎo)至新造船市場，26Q1油輪新簽訂單量同比+532%，油輪新船價格連續(xù)5個月環(huán)比回升，3月同比增速轉(zhuǎn)正，我們看好油運市場中長期景氣度，環(huán)保要求趨嚴(yán)與船舶老齡化加劇背景下，更新替換需求有望持續(xù)釋放，建議關(guān)注中國船舶：全球造船龍頭，老舊運力更新需求繼續(xù)支撐造船景氣周期向上；ST松發(fā)：民營造船龍頭，產(chǎn)能擴(kuò)張領(lǐng)先，受益于高景氣下油輪訂單釋放。
二、行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1、航空客運：4月4日-4月10日，國內(nèi)日均民航旅客量同比-1.8%，國內(nèi)含油票價同比+22.2%，裸票價同比+12.2%。2、航空貨運：4月6日浦東機(jī)場出境貨運價格指數(shù)周環(huán)比+6.4%，同比+21.3%。3、航運：VLCC運價環(huán)比+14%，BDI環(huán)比+6.5%，SCFI環(huán)比+1.9%。
三、4月核心投資邏輯：1、經(jīng)營受外部影響較?。嚎爝f+紅利資產(chǎn)。1）電商快遞：行業(yè)反內(nèi)卷延續(xù)，龍頭格局持續(xù)改善，持續(xù)強(qiáng)推國內(nèi)電商快遞龍頭中通、圓通，以及業(yè)績彈性大的申通快遞，繼續(xù)推薦極兔海外高景氣、順豐增益計劃調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)。2）紅利資產(chǎn)：港口是典型的“永續(xù)不被顛覆的實體硬資產(chǎn)”，應(yīng)當(dāng)享有更高的確定性溢價，重點推薦招商港口、青島港、唐山港、廈門港務(wù)。高速公路繼續(xù)看好四川成渝H/A、皖通高速、山東高速、贛粵高速等。2、經(jīng)營近期受外部影響相對較大：油運+航空。1）油運：短中長期繼續(xù)看好油運投資機(jī)會，尤其中長期視角看好大周期來臨，繼續(xù)強(qiáng)推招商輪船、中遠(yuǎn)海能，看好招商南油；同時看好受益于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整下，風(fēng)電及新能源車出海需求提振的中遠(yuǎn)海特。2）航空：受航油成本上升影響，股價已經(jīng)大幅調(diào)整，中期供需邏輯依舊明確，下跌帶來潛在機(jī)遇，關(guān)注油價表現(xiàn)或成為第一階段反彈主要驅(qū)動，重點三大航H/A，優(yōu)選華夏、春秋，關(guān)注吉祥。
風(fēng)險提示：人民幣大幅貶值，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，行業(yè)競爭加劇等。
|
|
