>> 世紀證券-大消費行業(yè)周報(4月第2周)：新國標將利好移動電源龍頭-260413
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
世紀證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅鵬,鄭彬彬 |
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行業(yè)觀點：
1)上周（4/7-4/10）大消費板塊全線上漲，僅食品飲料微跌。家用電器、食品飲料、紡織服飾、社會服務(wù)、美容護理、商貿(mào)零售周漲跌幅分別為+1.85%、-0.03%、+3.73%、+3.66%、+0.96%、+3.31%。食品飲料、家用電器、紡織服飾、商貿(mào)零售、社會服務(wù)、美容護理各板塊領(lǐng)漲的個股分別是來伊份（+32.79%）、民爆光電（+38.83%）、富春染織（+20.07%）、翠微股份（+13.63%）、桂林旅游（+14.31%）、水羊股份（+7.84%）；領(lǐng)跌的個股分別是巖石股份（-15.44%）、宏昌科技（-17.16%）、棒杰股份（-5.63%）、ST滬科（-18.60%）、黃山旅游（-3.83%）、延江股份（-14.26%）。
2)移動電源新國標落地，龍頭份額有望提升。近期，我國首個移動電源專用強制性國家標準正式公布，將于2027年4月1日實施，設(shè)12個月過渡期。新規(guī)從電池安全、循環(huán)壽命、智能管理、產(chǎn)品溯源、生產(chǎn)管控五大維度全面升級。在通用國標基礎(chǔ)上，新增針刺試驗、循環(huán)老化析鋰檢測，強化電芯本質(zhì)安全；要求唯一編碼溯源、異常信息存儲，并明確全流程生產(chǎn)管控，全面抬升安全門檻。當(dāng)前行業(yè)質(zhì)量隱患突出，2024年市監(jiān)總局抽檢不合格率約19%，行業(yè)協(xié)會電商抽檢不合格率達36%，安全相關(guān)不合格項占7.3%，公共場所起火爆炸事件頻發(fā)。不合格主因系中小企業(yè)偷換元器件、品控不嚴，即便獲3C認證仍存漏洞。新國標實施后，合規(guī)成本大幅提升，低端產(chǎn)能、三無產(chǎn)品及不合規(guī)小廠將加速出清，行業(yè)集中度顯著提升。投資建議重點關(guān)注兩類企業(yè)：1）電芯行業(yè)基礎(chǔ)深厚、安全技術(shù)領(lǐng)先的龍頭生產(chǎn)企業(yè)，憑借品控能力與技術(shù)優(yōu)勢，盈利水平有望修復(fù)；2）品牌打法成熟、渠道覆蓋廣泛的頭部品牌，憑借合規(guī)能力與渠道壁壘，份額有望快速提升。
3)三部門規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)平臺價格競爭，重構(gòu)行業(yè)發(fā)展邏輯。4月9日，國家市監(jiān)總局、發(fā)改委、網(wǎng)信辦三部門聯(lián)合召開互聯(lián)網(wǎng)平臺價格合規(guī)指導(dǎo)會，部署落實4月10日正式實施的《互聯(lián)網(wǎng)平臺價格行為規(guī)則》，全面整治平臺“內(nèi)卷式”價格競爭，對互聯(lián)網(wǎng)及OTA平臺行業(yè)與資本市場形成深遠影響。據(jù)消費保平臺數(shù)據(jù)，2025年外賣平臺相關(guān)投訴已達51434件。中國飯店協(xié)會指出，大額補貼行為導(dǎo)致價格下行，全國餐飲行業(yè)人均消費額從2022年的43元降至33元。OTA領(lǐng)域，攜程因強制酒店“自動跟價”、干預(yù)定價權(quán)遭監(jiān)管立案。新規(guī)明確禁止平臺虛假補貼、干預(yù)商家自主定價、強制促銷及價格欺詐，將重構(gòu)行業(yè)競爭邏輯。短期看，電商、外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺營銷費用率有望下降，盈利預(yù)期改善；OTA平臺需取消“調(diào)價助手”等控價工具，傭金率或預(yù)期回落，短期利潤承壓，但長期利于推動形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、良性競爭的市場秩序。監(jiān)管遏制低價內(nèi)卷后，行業(yè)將從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向服務(wù)與品質(zhì)競爭。我們建議關(guān)注長期競爭力顯著、短期受到監(jiān)管制約的OTA平臺。
4)風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇、政策效果不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等
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