>> 方正中期期貨-商品期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
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| 2378KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史偉澈 |
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【行情復(fù)盤】
國內(nèi)商品期市收盤漲跌參半，基本金屬漲幅居前，滬鎳漲3.91%；新能源材料多數(shù)上漲，碳酸鋰漲3.10%；貴金屬全部上漲，滬銀漲2.91%；黑色系多數(shù)上漲，不銹鋼漲0.38%；航運(yùn)期貨跌幅居前，集運(yùn)指數(shù)(歐線)跌2.47%；能源品多數(shù)下跌，低硫燃料油跌2.18%；化工品多數(shù)下跌，瀝青跌1.99%；油脂油料多數(shù)下跌，棕櫚油跌1.68%；農(nóng)副產(chǎn)品多數(shù)下跌，原木跌0.90%；非金屬建材全部下跌，PVC跌0.77%。
【重要資訊】
1、美國軍方正式在霍爾木茲海峽實(shí)施封鎖，任何未經(jīng)授權(quán)進(jìn)入或離開封鎖區(qū)域的船只都可能被攔截、改道和扣押。伊朗軍方警告稱，如果伊朗在波斯灣及阿曼海水域的港口安全受到威脅，整個(gè)區(qū)域內(nèi)任何港口都不會安全，伊朗還將堅(jiān)決落實(shí)“控制霍爾木茲海峽永久機(jī)制”。國際海事組織秘書長多明格斯稱，任何國家無權(quán)封鎖國際海峽。
2、歐佩克發(fā)布最新月報(bào)顯示，受霍爾木茲海峽封鎖沖擊，3月份歐佩克石油日產(chǎn)量驟降788萬桶至2079萬桶，創(chuàng)下有記錄以來最大單月跌幅，伊拉克、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋及科威特均錄得大幅減產(chǎn)。歐佩克將第二季度全球石油需求預(yù)測下調(diào)50萬桶/日，但維持今明兩年全球石油需求增長預(yù)測不變，分別為138萬桶/日和134萬桶/日。
3、伊拉克國家石油營銷組織數(shù)據(jù)顯示，伊拉克3月原油出口量降至約1860萬桶，較2月的約9987萬桶大幅下降超八成。
4、科威特大幅上調(diào)5月對亞洲出口原油官方售價(jià)，出口原油與超輕原油均定為每桶高于阿曼/迪拜均價(jià)17美元。
【策略建議】
當(dāng)前商品期權(quán)市場呈現(xiàn)高波動品種成交活躍、隱含波動率分化特征，建議采用方向性策略把握強(qiáng)勢品種機(jī)會。
股指：重要指數(shù)波動率震蕩上行，短期可期待指數(shù)的趨勢性行情。
期權(quán)波動率底部回升，預(yù)計(jì)波動率繼續(xù)走高概率大，小盤指數(shù)波動率走高概率更大，大盤指數(shù)需警惕時(shí)間價(jià)值衰減。短期指數(shù)走勢偏好，可布局期權(quán)牛差策略或買入遠(yuǎn)月認(rèn)購期權(quán)。
有色&貴金屬：地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來通脹預(yù)期壓制金屬價(jià)格，但貴金屬&有色金屬長期上漲趨勢不變。短期地緣風(fēng)險(xiǎn)影響減弱，疊加資金布局，下方空間有限。目前波動率處于低位，可逢低布局牛差策略，或關(guān)注新一輪行情的看漲期權(quán)做多機(jī)會。
農(nóng)產(chǎn)品：農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，且趨勢性較強(qiáng)，價(jià)格和波動率雙雙處于低位的品種，短期看有反彈升波趨勢，空頭策略謹(jǐn)慎；趨勢性較強(qiáng)品種可使用牛市價(jià)差、熊市價(jià)差策略。前期油粕類目前有降波趨勢，生豬仍需觀察能否筑底。
能源化工：能化品整體波動率處于下降通道，地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來的情緒溢價(jià)逐漸回落，建議關(guān)注趨勢減弱后逢高賣出備兌或買沽套保策略?？申P(guān)注反內(nèi)卷政策相關(guān)品種的階段性反彈升波機(jī)會，如PVC、塑料、聚乙烯、玻璃等。
黑色：受中東地緣政治影響，能源相關(guān)品種波動劇烈，整體震蕩偏強(qiáng)，原料端表現(xiàn)優(yōu)于成材端。但黑色整體供需格局偏弱，建議關(guān)注逢高賣出備兌或買沽套保策略。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時(shí)間價(jià)值快速損耗風(fēng)險(xiǎn)。
波動率管理：若隱含波動率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權(quán)；若隱含波動率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權(quán)或價(jià)差組合。
政策與宏觀風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易協(xié)定簽署進(jìn)度、美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整可能引發(fā)商品市場情緒逆轉(zhuǎn)，需密切關(guān)注相關(guān)資訊對趨勢的影響。
期權(quán)流動性風(fēng)險(xiǎn)：部分小品種期權(quán)成交清淡，買賣價(jià)差較大，建議優(yōu)先交易主流標(biāo)的。
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