>> 方正中期期貨-商品期權全景數(shù)據-260415
| 上傳日期： |
2026/4/15 |
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| 2386KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史偉澈 |
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【行情復盤】
國內商品期市收盤多數(shù)上漲，貴金屬漲幅居前，滬銀漲4.82%；農副產品多數(shù)上漲，生豬漲3.27%；黑色系全部上漲，焦炭漲3.11%；化工品多數(shù)上漲，丁二烯橡膠漲3.06%；基本金屬多數(shù)上漲，滬錫漲2.78%；新能源材料全部上漲，碳酸鋰漲1.36%；非金屬建材全部上漲，PVC漲1.31%；能源品跌幅居前，原油跌3.35%；油脂油料多數(shù)下跌，豆一跌1.13%；航運期貨全部下跌，集運指數(shù)(歐線)跌0.99%。
【重要資訊】
1、美國總統(tǒng)特朗普表示，與伊朗的會談“可能未來兩天內”在巴基斯坦舉行。消息稱，伊朗正考慮暫?；魻柲酒澓{航運以免破壞談判進程。伊朗駐巴基斯坦使館新聞官哈迪·戈爾里茲表示，優(yōu)先考慮在伊斯蘭堡舉行新一輪伊美會談。以色列國防部長稱，從伊朗移除濃縮鈾是結束沖突的“先決條件”。俄聯(lián)邦安全會議發(fā)布消息稱，如果美伊談判未能達成預期目標，兩周內可能會爆發(fā)更高強度的敵對行為。
2、海事分析公司溫沃德發(fā)布報告稱，美國對所有進出伊朗港口的船舶實施封鎖后，仍有部分船舶進出霍爾木茲海峽，通航并未因美國封鎖而完全停止。兩名美國官員稱，美軍在對伊朗港口實施封鎖行動期間扣押的與伊朗有關船只，將被轉移至阿拉伯海或印度洋的臨時停留區(qū)域，直至確定“永久安置地點”。美國官員稱，美軍可能會使用無人機打擊伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊的快艇，但目前沒有計劃對從伊朗港口駛出的油輪實施射擊。
3、國際能源署（IEA）發(fā)布最新月報，預計2026年第二季度全球石油需求將減少150萬桶/日，出現(xiàn)自新冠疫情以來最大幅度下降。IEA目前預計今年全球石油需求將減少8萬桶/日，而此前預測為增長64萬桶/日；全球供應將減少150萬桶/日，而此前預期為增長110萬桶/日。
【策略建議】
當前商品期權市場呈現(xiàn)高波動品種成交活躍、隱含波動率分化特征，建議采用方向性策略把握強勢品種機會。
股指：重要指數(shù)波動率震蕩上行，短期可期待指數(shù)的趨勢性行情。期權波動率底部回升，預計波動率繼續(xù)走高概率大，小盤指數(shù)波動率走高概率更大，大盤指數(shù)需警惕時間價值衰減。短期指數(shù)走勢偏好，可布局期權牛差策略或買入遠月認購期權。
有色&貴金屬：地緣風險帶來通脹預期壓制金屬價格，但貴金屬&有色金屬長期上漲趨勢不變。短期地緣風險影響減弱，疊加資金布局，下方空間有限。目前波動率處于低位，可逢低布局牛差策略，或關注新一輪行情的看漲期權做多機會。
農產品：農產品走勢分化，且趨勢性較強，價格和波動率雙雙處于低位的品種，短期看有反彈升波趨勢，空頭策略謹慎；趨勢性較強品種可使用牛市價差、熊市價差策略。前期油粕類目前有降波趨勢，生豬仍需觀察能否筑底。
能源化工：能化品整體波動率處于下降通道，地緣風險帶來的情緒溢價逐漸回落，建議關注趨勢減弱后逢高賣出備兌或買沽套保策略?？申P注反內卷政策相關品種的階段性反彈升波機會，如PVC、塑料、聚乙烯、玻璃等。
黑色：受中東地緣政治影響，能源相關品種波動劇烈，整體震蕩偏強，原料端表現(xiàn)優(yōu)于成材端。但黑色整體供需格局偏弱，建議關注逢高賣出備兌或買沽套保策略。
【風險提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時間價值快速損耗風險。
波動率管理：若隱含波動率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權；若隱含波動率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權或價差組合。
政策與宏觀風險：中美貿易協(xié)定簽署進度、美聯(lián)儲貨幣政策調整可能引發(fā)商品市場情緒逆轉，需密切關注相關資訊對趨勢的影響。
期權流動性風險：部分小品種期權成交清淡，買賣價差較大，建議優(yōu)先交易主流標的。
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