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資訊：美伊談判進(jìn)程反復(fù)，隔夜國(guó)際原油震蕩修復(fù)，地緣擾動(dòng)未消，成本端呈現(xiàn)弱企穩(wěn)。國(guó)內(nèi)PP成本端穩(wěn)固，華東拉絲現(xiàn)貨報(bào)價(jià)9150-9250元/噸。PDH裝置持續(xù)深度虧損，開工率維持低位，原料丙烷價(jià)格持穩(wěn)，成本端對(duì)PP形成剛性支撐。下游剛需平穩(wěn)，但高價(jià)抵觸情緒仍在，現(xiàn)貨成交整體偏淡。
　　盤面：PP2609合約4月16日開盤價(jià)為8371元/噸，最高價(jià)8462元/噸，最低價(jià)8314元/噸，收盤價(jià)為8446元/噸，較前一交易日上漲83元/噸，較上一日漲幅0.99%；持倉(cāng)量為36.1萬手，較前一交易日增加29621手。
　　供給：國(guó)內(nèi)PP春季檢修高峰持續(xù)，鎮(zhèn)海煉化、四川石化、廣東石化、京博石化等多套大型裝置集中停車檢修，4月檢修損失量115.78萬噸，行業(yè)開工率60.37%，環(huán)比下降6.57%，處于年內(nèi)低位。油制、PDH裝置受利潤(rùn)約束普遍降負(fù)，華東、華南地區(qū)開工率僅43%-50%。上半年無新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)持續(xù)偏緊，現(xiàn)貨流通量有限。
　　需求：下游塑編、BOPP、注塑開工率分別為48.5%、59.5%、61.2%，剛需平穩(wěn)運(yùn)行。原油震蕩，PP價(jià)格企穩(wěn)，下游從前期觀望轉(zhuǎn)為少量剛需補(bǔ)庫(kù)，但加工利潤(rùn)受高價(jià)原料擠壓，企業(yè)不敢囤貨，以短單隨用隨采為主。食品包裝、快遞物流等領(lǐng)域訂單小幅釋放，但整體需求恢復(fù)力度有限，難以拉動(dòng)價(jià)格大幅上漲。
　　庫(kù)存與結(jié)構(gòu)：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存83.89萬噸，環(huán)比下降2.85%，庫(kù)存壓力中性偏高。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存58.93萬噸，延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)。貿(mào)易商15.37萬噸，庫(kù)存窄幅波動(dòng)，港口庫(kù)存6.31萬噸，維持低位。低庫(kù)存格局仍在，但供應(yīng)收縮與需求疲軟博弈，短期庫(kù)存累庫(kù)壓力不大。
　　結(jié)論：地緣局勢(shì)反復(fù)致原油震蕩，PP成本端支撐弱穩(wěn)。疊加國(guó)內(nèi)檢修高峰，供應(yīng)偏緊，基本面多空交織。下游剛需平穩(wěn)但高價(jià)抵觸，補(bǔ)庫(kù)乏力，PP短期呈高位區(qū)間震蕩格局。下方關(guān)注8200-8300元/噸支撐，上方9200-9300元/噸壓力，重點(diǎn)跟蹤原油走勢(shì)、裝置重啟進(jìn)度及下游需求變化。
　　操作建議：PP2609合約維持高位區(qū)間（8300-9200）震蕩格局，操作上長(zhǎng)線以觀望為主，或者短線區(qū)間內(nèi)高拋低吸，關(guān)注美伊談判進(jìn)度。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、中東局勢(shì)反復(fù)，美伊沖突緩和再起致原油暴跌。2、裝置檢修不及預(yù)期，供應(yīng)寬松。3、下游需求恢復(fù)不及預(yù)期