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資訊：美伊于巴基斯坦?；鹫勁惺?，打擊預(yù)期再起，能源價(jià)格繼續(xù)上漲；中東幾大鋁廠遇襲，產(chǎn)能恢復(fù)時(shí)間長；幾內(nèi)亞擬限制鋁土礦出口供應(yīng)以支撐價(jià)格；3月美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期不降息，鮑威爾表態(tài)偏鷹；特朗普提名沃什為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席；
　　盤面：
　　氧化鋁：截至4月16日收盤,氧化鋁主力合約AO2605收盤價(jià)為2673元/噸,較上一日+1.56%。持倉量為146779手，較上一日-16290手。
　　滬鋁：截至4月16日收盤，滬鋁主力合約AL2606收盤價(jià)為25635元/噸，較上一日+3.14%。持倉量為360651手，較上一日+171229手。長江有色現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)25080元/噸，較上一日+340元/噸，升貼水平均價(jià)為-170。
　　供給：
　　氧化鋁：礦端方面，由于海運(yùn)成本上升，海外CIF持續(xù)上漲，最新數(shù)據(jù)顯示進(jìn)口礦出港量到港量維持高位。4.17數(shù)據(jù)顯示供應(yīng)端數(shù)據(jù)增加，周度總產(chǎn)量+0.8至166.8萬噸，開工率+0.36%至76.83%，周度運(yùn)行產(chǎn)能+41至8699萬噸。
　　電解鋁：供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)新疆、山東滿載運(yùn)行、內(nèi)蒙古及云南開工率維持高位。政策約束下增量邊際遞減，噸鋁利潤擴(kuò)張，利潤驅(qū)動(dòng)下供應(yīng)剛性特征凸顯。
　　需求：
　　氧化鋁：電解鋁產(chǎn)能增量有限，需求端對氧化鋁提振仍顯乏力。
　　電解鋁：鋁加工行業(yè)平均開工率+0個(gè)百分點(diǎn)至64.7%，節(jié)后下游板塊逐漸恢復(fù)開工，鋁箔、型材、板帶、線纜開工率較上一周全面上行。
　　庫存：
　　氧化鋁：全國氧化鋁廠庫存+0.9萬噸為121.2萬噸，庫存壓力較大。
　　電解鋁：4.17數(shù)據(jù)顯示，鋁錠庫存+0.1至142.3萬噸，出庫量-1.9至10.1萬噸；鋁棒庫存-1.95至29.2萬噸，出庫量+0.05至5.4萬噸，社會(huì)庫存仍在累庫。
　　結(jié)論：
　　氧化鋁：美伊?；鹫勁泻蟪杀径酥蚊黠@削弱，地緣溢價(jià)階段性退出。同時(shí)幾內(nèi)亞方面礦端政策未有實(shí)質(zhì)收緊，高位供給格局延續(xù)。國內(nèi)新投產(chǎn)產(chǎn)能逐漸試生產(chǎn)，市場開始轉(zhuǎn)向交易遠(yuǎn)期供應(yīng)過剩預(yù)期。在成本支撐弱化、供給預(yù)期持續(xù)釋放的背景下，短期價(jià)格仍以震蕩為主，上方空間受限。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注礦端政策及新增產(chǎn)能落地節(jié)奏，同時(shí)注意地緣上的擾動(dòng)，?；鹫勁械姆磸?fù)或帶來一定價(jià)格支撐。
　　電解鋁：中東鋁廠遭襲后EGA宣布停產(chǎn)，供給沖擊已轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，利多釋放較為充分。但由于恢復(fù)周期較長，對價(jià)格形成中期支撐。同時(shí)鋁驅(qū)動(dòng)或逐步回歸金屬板塊自身定價(jià)，美伊?；痤A(yù)期利多金屬板塊。外盤升至新高后，內(nèi)外盤價(jià)差較大，內(nèi)盤昨夜出現(xiàn)跟漲，前期提示的或有一定補(bǔ)漲空間逐漸兌現(xiàn)。完成價(jià)差修復(fù)后鋁價(jià)或維持高位，如欲有突破新高或需有新的驅(qū)動(dòng)，建議以中長期逢低布局為主。
　　策略建議：氧化鋁觀望；滬鋁中長期逢低布局
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)政策超預(yù)期