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行情回顧：本周原油跟隨地緣反復(fù)波動，霍爾木茲海峽仍處于暫時性關(guān)停，中東各國已經(jīng)因為庫容問題開始減產(chǎn)，至此海灣內(nèi)外維持供需平衡狀態(tài)，當(dāng)前地緣再度陷入緩和預(yù)期。
　　供需變化：整體中東方面沙特通過東西管道保持出口相對通暢，科威特&阿聯(lián)酋&伊拉克相繼減產(chǎn)，伊拉克短期小幅度恢復(fù)，但阿聯(lián)酋方面頻遭能源設(shè)施打擊。
　　宏觀政治：宏觀層面美聯(lián)儲當(dāng)前非能源通脹已開始受到傳導(dǎo)影響，預(yù)計地緣局勢若迅速結(jié)束有助于緩解壓力。政治層面美伊雙方開始出現(xiàn)邊際回暖，二次談判已開始。
　　觀點小結(jié)：1.單邊推薦開始原油偏尾行空頭戰(zhàn)略配置。2.我們認(rèn)為紅海地區(qū)屬于地緣邊緣地帶，但卻更易持久反復(fù)，在利比亞年中增產(chǎn)前逢低做闊Platts南北非同油種價差，做闊EsSider-Bonny/Girassol南北價差。3.我們認(rèn)為當(dāng)前對高硫重油的估值計價較為完全，考慮加拿大與委內(nèi)瑞拉目前的出口放量，疊加美國訪華預(yù)期，估值上限已見，建議做空高硫燃油裂解價差。4.當(dāng)前INE原油估值定價已經(jīng)完全，考慮美國出口套利窗口打開，建議做空INE-WTI跨區(qū)價差。