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行情回顧：本周原油跟隨地緣局勢(shì)向上拉漲，隨著伊朗宣稱在霍爾木茲海峽的軍事演習(xí)疊加美以雙方敦促公民離開(kāi)，油價(jià)向上放大地緣預(yù)期。
　　供需變化：美國(guó)煉廠需求低于預(yù)期，但仍屬往年高位，cushing庫(kù)存保持健康，商業(yè)庫(kù)存累庫(kù)超預(yù)期。伊朗方面在搶出口以防沖突之后，發(fā)運(yùn)開(kāi)始回落。
　　宏觀政治：宏觀層面中國(guó)兩會(huì)在即，中共中央政治局表示繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策；美國(guó)方面，聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)稱利率可以下調(diào)，但不想在通脹緩解之前就提前大幅降息。政治層面美伊仍處拉鋸，地緣溢價(jià)受伊朗宣稱在霍爾木茲海峽的軍事演習(xí)疊加美以雙方敦促公民離開(kāi)雙重新聞而持續(xù)走強(qiáng)。
　　觀點(diǎn)小結(jié)：當(dāng)前油價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)一定漲幅，并已經(jīng)計(jì)價(jià)較高的地緣溢價(jià)。我們認(rèn)為短期內(nèi)，伊朗的斷供缺口仍存，但考慮到我們此前地緣系列專(zhuān)題指出委內(nèi)瑞拉增產(chǎn)即將超預(yù)期的預(yù)判以及OPEC后續(xù)的增產(chǎn)恢復(fù)預(yù)期，當(dāng)前油價(jià)應(yīng)予以中期布局為主要操作思路，但需等待地緣終點(diǎn)爆發(fā)以排除尾部風(fēng)險(xiǎn)。