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創(chuàng)新藥再獲國家層面支持，堅(jiān)定看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈
　　4月14日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全藥品價(jià)格形成機(jī)制的若干意見》，從完善重點(diǎn)環(huán)節(jié)藥品價(jià)格政策、推動(dòng)相關(guān)主體發(fā)揮藥品價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用、引導(dǎo)關(guān)鍵領(lǐng)域藥品價(jià)格保持合理水平、加強(qiáng)藥品價(jià)格治理以及加強(qiáng)組織實(shí)施等方面進(jìn)一步健全以市場為主導(dǎo)的藥品價(jià)格形成機(jī)制，全鏈條支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展。在定價(jià)端，優(yōu)化創(chuàng)新藥等新上市藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制，高水平創(chuàng)新藥價(jià)格具備向上彈性；在支付端，實(shí)現(xiàn)醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)與市場價(jià)格的適度分離，院外藥品價(jià)格可不受支付標(biāo)準(zhǔn)約束；在供給端，構(gòu)建多層次醫(yī)療保障體系拓寬支付渠道，商業(yè)保險(xiǎn)+多元支付貢獻(xiàn)增量；在監(jiān)管端，建立智能監(jiān)測與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警并重的治理體系，明確麻醉&一精藥品為政府指導(dǎo)價(jià)，促進(jìn)中藥優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)。
　　多家創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的企業(yè)近5年創(chuàng)新藥收入比例大幅提升。國產(chǎn)創(chuàng)新藥的崛起極大地推動(dòng)了國內(nèi)創(chuàng)新藥企的業(yè)績增速，為中國企業(yè)持續(xù)發(fā)展、走向國際市場奠定了基礎(chǔ)。以恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、翰森制藥、先聲藥業(yè)為代表的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型藥企近年創(chuàng)新藥收入占比顯著提升。
　　我們認(rèn)為，《健全藥品價(jià)格形成機(jī)制》文件是一套創(chuàng)新溢價(jià)+多元支付+智能監(jiān)管的組合拳，是國家政策層面全鏈條支持創(chuàng)新藥的又一次體現(xiàn)。在創(chuàng)新政策的驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)多家藥企創(chuàng)新藥收入有望持續(xù)快速增長，高水平創(chuàng)新藥的商業(yè)化價(jià)值有望充分釋放，創(chuàng)新藥行業(yè)有望持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
　　4月第3周醫(yī)藥生物下跌0.64%，其他生物制品漲幅最大
　　從月度數(shù)據(jù)來看，2026年初至今滬深整體呈現(xiàn)上行趨勢。2026年4月第3周通信、綜合等行業(yè)漲幅靠前，石油石化、食品飲料等行業(yè)跌幅靠前。本周醫(yī)藥生物下跌0.64%，跑輸滬深300指數(shù)2.62pct，在31個(gè)子行業(yè)中排名第27位。
　　2026年4月第3周其他生物制品板塊漲幅最大，上漲3.35%；醫(yī)療設(shè)備板塊上漲0.52%，化學(xué)制劑板塊上漲0.33%，疫苗板塊上漲0.26%，線下藥店板塊上漲0.2%；醫(yī)療研發(fā)外包板塊跌幅最大，下跌4.34%，體外診斷板塊下跌4.09%，醫(yī)院板塊下跌1.28%，醫(yī)療耗材板塊下跌1.27%，醫(yī)藥流通板塊下跌1.05%。
　　醫(yī)藥布局思路及標(biāo)的推薦
　　整體上，我們持續(xù)看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈（CXO+科研服務(wù)）及AI、腦機(jī)接口、生物制造等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。
　　月度組合推薦：藥明康德、百利天恒、三生制藥、科倫博泰、澤璟制藥、京新藥業(yè)、陽光諾和、前沿生物、艾迪藥業(yè)、皓元醫(yī)藥、英科醫(yī)療。
　　周度組合推薦：奧浦邁、凱萊英、昊帆生物、微電生理、益諾思、美迪西、方盛制藥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場震蕩風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。