>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260421
| 上傳日期： |
2026/4/21 |
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| 2023KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
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摘要
PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，PX及PTA震蕩，PX主力合約收9268元/噸，跌0.37%；PTA主力合約收6316元/噸，漲0.45%。
現(xiàn)貨市場：亞洲市場PX現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，收于1200.67美元/噸；PTA現(xiàn)貨價(jià)格震蕩，收至6445元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：十?dāng)?shù)據(jù)4月21日訊，據(jù)半島電視臺報(bào)道，萬斯將于周三抵巴美國先遣團(tuán)與軍機(jī)已就位。金十?dāng)?shù)據(jù)4月21日訊，據(jù)伊朗伊斯蘭共和國廣播電視臺：截至目前，伊朗未派出任何外交代表團(tuán)前往巴基斯坦伊斯蘭堡，無論是先遣隊(duì)還是后續(xù)團(tuán)，也無論是初步任務(wù)還是跟進(jìn)使團(tuán)。
?。?）PX供給：截止4月16日，PX裝置開工負(fù)荷為80.2%，周環(huán)比降負(fù)1.7%。裝置動(dòng)態(tài)：華南一條80萬噸PX裝置4月21日降負(fù)停車，計(jì)劃檢修至7月末；金陵石化70萬噸PX裝置4月中旬停車檢修，該裝置計(jì)劃停車檢修55天左右；青島麗東100萬噸裝置3月底停車檢修，計(jì)劃5月初重啟；廣東石化260萬噸裝置4月初降負(fù)至7-8成運(yùn)行。韓國一條77萬噸PX裝置計(jì)劃4月底左右停車，重啟待定。
?。?）PTA供給：截止4月16日，PTA裝置開工負(fù)荷為72.4%，周環(huán)比降負(fù)4.2%。裝置動(dòng)態(tài)：四川能投110萬噸裝置4月15日因故停車，預(yù)計(jì)15天左右；獨(dú)山能源一套300萬噸裝置4月14日檢修，重啟待定；逸盛新材料720萬噸裝置4月2日降負(fù)30%運(yùn)行；英力士110萬噸裝置計(jì)劃4月中檢修，重啟待定；恒力石化一條250萬噸裝置4月9日停車，另一條220萬噸裝置4月20日停車，重啟時(shí)間待定；福海創(chuàng)450萬噸裝置3月中旬降負(fù)至5成運(yùn)行；福建百宏250萬噸裝置3月底裝置降負(fù)至6-7成。
?。?）需求：下游需求存有一定剛需支撐，但受地緣影響，整體需求不如往年同期水平。截止4月16日，聚酯開工負(fù)荷為86.2%，周環(huán)比下降0.3%。
【市場邏輯】
國內(nèi)外煉廠因原料緊張繼續(xù)降負(fù)疊加季節(jié)性檢修，PX及PTA近期檢修增多，供應(yīng)持續(xù)收縮，供需偏緊，但終端新訂單跟進(jìn)疲軟，部分終端工廠降負(fù)運(yùn)行，對產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋。當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)邏輯仍在地緣端，近期地緣消息反復(fù)，仍存較大不確定性，油價(jià)高位大幅波動(dòng)，繼續(xù)關(guān)注地緣進(jìn)一步走向。
【交易策略】
地緣仍存不確定性，成本端油價(jià)高位大幅波動(dòng)，供需面，聚酯原料供需偏緊與終端負(fù)反饋博弈，短期PX及PTA或跟隨高位寬幅波動(dòng)為主，操作上建議，多單謹(jǐn)慎持有或考慮部分逢高減持。繼續(xù)關(guān)注中東地緣進(jìn)展情況。PX支撐位8100-8150元/噸，壓力位10600-10650元/噸；PTA支撐位5700-5750元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩，LLDPE2609合約收7981元/噸，漲0.16%；PP2609合約收8220元/噸，跌0.29%。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，國內(nèi)LLDPE市場主流價(jià)格在8120-9600元/噸；PP市場現(xiàn)貨價(jià)格低位震蕩，華北地區(qū)拉絲主流報(bào)價(jià)8960-9170元/噸，華東地區(qū)8950-9250元/噸，華南地區(qū)9100-9500元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：十?dāng)?shù)據(jù)4月21日訊，據(jù)半島電視臺報(bào)道，萬斯將于周三抵巴美國先遣團(tuán)與軍機(jī)已就位。金十?dāng)?shù)據(jù)4月21日訊，據(jù)伊朗伊斯蘭共和國廣播電視臺：截至目前，伊朗未派出任何外交代表團(tuán)前往巴基斯坦伊斯蘭堡，無論是先遣隊(duì)還是后續(xù)團(tuán)，也無論是初步任務(wù)還是跟進(jìn)使團(tuán)。
（2）供給：裝置檢修規(guī)模繼續(xù)增加，供應(yīng)延續(xù)收縮。截至4月16日當(dāng)周，PE開工率為66.71%，周環(huán)比-1.63%，PP開工率60.14%，周環(huán)比-4.47%。
?。?）需求：下游開工負(fù)荷小幅走弱，對聚烯烴需求減少。截止4月16日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率37%（-8%），包裝51%（持平），單絲41%（持平），薄膜48%（持平），中空43%（持平），管材50%（持平）；塑編開工率45%（-2%）；注塑開工率46%（-2%），BOPP開工率48.34%（-7.34%）。
?。?）庫存端：2026-04-21，兩油庫存88萬噸，與前一工作日相比持平。截止4月17日，PE貿(mào)易庫存14.282萬噸（-1.05萬噸），PP貿(mào)易庫存12.975萬噸（-0.8825萬噸）。
【市場邏輯】
受原料緊缺，煉廠降負(fù)影響，疊加化工檢修季，塑料、PP裝置規(guī)模檢修，供應(yīng)收縮明顯，下游短期仍存部分剛需支撐，但下游訂單跟進(jìn)有限，對高價(jià)貨源存有一定抵觸心理，開工小幅走弱。雖然聚烯烴供需偏緊，但當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)因素在地緣端，近期市場消息反復(fù)擾動(dòng)，地緣仍存較大不確定性，油價(jià)高位波動(dòng)，建議多觀望少操作，關(guān)注地緣沖突持續(xù)進(jìn)展情況。
【交易策略】
供需面偏緊有支撐，但地緣仍存較大不確定性，價(jià)格高位波動(dòng)，建議多觀望少操作，或借助期權(quán)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。持續(xù)關(guān)注地緣后續(xù)進(jìn)展。LLDPE09參考撐位7450-7500元/噸，壓力位9300-9350元/噸；PP09參考支撐位7900-7950元/噸，壓力位9400-9450元/噸。
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