>> 海證期貨-碳酸鋰月度行情分析：儲能需求前景廣&供應(yīng)局部擾動，碳酸鋰強勢運行-260424
| 上傳日期： |
2026/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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供應(yīng)端：中長期看，前期投產(chǎn)產(chǎn)能爬坡、停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)/擴產(chǎn)、以及新產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)總體仍呈穩(wěn)中有增態(tài)勢；但是短期內(nèi)，供應(yīng)擾動增加，一是：中資企業(yè)雖獲得津巴布韋政府鋰礦出口配額，但3月以來停運的缺量將在4月末-7月份體現(xiàn)。在全球秩序重構(gòu)過程中資源保護主義抬頭，資源控制將會成為大國博弈的一個關(guān)鍵點。二是：澳洲目前的柴油訂單可保障5月供應(yīng)，并從亞洲供應(yīng)商購買到2億升柴油，預(yù)計將在5月最后一周至6月第一周之間陸續(xù)抵達，5月澳洲鋰礦供應(yīng)收縮的風(fēng)險有所緩和，但若局勢繼續(xù)惡化，柴油斷供風(fēng)險仍會威脅鋰礦的正常生產(chǎn)運營，這一預(yù)期在霍爾木茲海峽解封前會一直存在。三是：江西鋰礦需進行礦權(quán)變更，目前預(yù)計公示采礦權(quán)出讓收益評估報告的四家鋰礦或于5月進入停產(chǎn)換證階段，預(yù)估庫存可緩和短期供應(yīng)沖擊，但若事件落地會激發(fā)看多熱情，以及若停產(chǎn)時間較長導(dǎo)致庫存消耗后無原料生產(chǎn)。四是：IGO下調(diào)本財年鋰礦產(chǎn)量折碳酸鋰1.5-2萬噸，對年初澳礦增量預(yù)期將隨之下修。
需求端：動力方面，新能源車從淡季中回暖，且4–5月新車型集中上市，以及單車帶電量提升，動力電芯需求保持高位。儲能方面，國內(nèi)外儲能訂單依舊飽滿，美伊沖突將提升新能源的戰(zhàn)略地位，以歐洲為代表的能源進口依賴度較高的地區(qū)出于能源安全考慮或提升新能源需求。節(jié)奏上，中長期需求端維持高景氣看法，二季度進入旺季，鋰電排產(chǎn)繼續(xù)環(huán)增，成本傳導(dǎo)方面，中下游緩慢漲價以應(yīng)對原料成本抬升。綜合看，2026年儲能高景氣/動力單車帶電量提升以及重卡銷量旺盛，下游存在逢低補庫需求，對價格有支撐。但同時因為價格漲至高位后接貨意愿減弱，上下游博弈加劇。供應(yīng)端因地緣/資源保護主義/環(huán)保等因素呈現(xiàn)脆弱且敏感，導(dǎo)致價格振幅較大，不過多數(shù)暫未兌現(xiàn)、主要是以預(yù)期為主（5月或有部分兌現(xiàn)，保持關(guān)注），所以價格也未走出單邊行情。操作上以逢回調(diào)買為主，并嚴(yán)格做好風(fēng)險/倉位管理。
策略:單邊：中長期持逢低買思路，但需嚴(yán)格做好倉位/風(fēng)險管理。
期權(quán)：適量持有深虛賣看跌期權(quán)，要么賺到期權(quán)利金收益，要么被行權(quán)后持有多單。
套保：上游中等比例賣保（參與交割），下游中等比例買保。
基差：觀望。
月差：賣07-買09反套組合僅留有底倉，并做好止盈設(shè)置。
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