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>> 國(guó)信證券-2026年3月財(cái)政數(shù)據(jù)快評(píng):價(jià)格修復(fù)下稅收顯著回暖-260424
上傳日期:   2026/4/26 大?。?/td>   1176KB
格式:   pdf  共9頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)信證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   田地,王奕群
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事項(xiàng):
  一季度,全國(guó)一般公共預(yù)算收入61613億,同比增長(zhǎng)2.4%。其中,全國(guó)稅收收入48505億,同比增長(zhǎng)2.2%;非稅收入13108億,同比增長(zhǎng)2.9%。
  全國(guó)一般公共預(yù)算支出74706億,同比增長(zhǎng)2.6%。分中央和地方看,中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出9149億,同比增長(zhǎng)4.9%;地方一般公共預(yù)算支出65557億,同比增長(zhǎng)2.3%。
  評(píng)論:
  總體來(lái)看,3月一般公共預(yù)算“收入暖、支出涼”,稅收顯著回暖;政府性基金收支均下滑,廣義財(cái)政支出增速轉(zhuǎn)負(fù)。
  一般公共預(yù)算收入3月同比升至6.9%,較前值0.7%出現(xiàn)跳漲,復(fù)蘇勢(shì)頭明確。各稅種表現(xiàn)“冷熱不均”,個(gè)人所得稅增速達(dá)到188.7%,拉動(dòng)稅收6.9個(gè)百分點(diǎn);增值稅、消費(fèi)稅同步回暖,同比分別達(dá)5.5%、1.7%。但企業(yè)所得稅同比下降13.8%,拖累稅收2.3個(gè)百分點(diǎn),主要是匯算清繳同比減少。支出端則降溫明顯,3月支出同比僅1%,較前值3.6%放緩,其中基建類(lèi)支出同比-8.5%,民生類(lèi)支出保持5.5%的增速。
  政府性基金預(yù)算收支同步轉(zhuǎn)冷,3月收入同比降幅擴(kuò)大至16.7%,土地出讓收入同比下降22.6%;支出同比驟降至-14.2%,主要原因是土地出讓相關(guān)支出大幅下滑,后續(xù)隨著特別國(guó)債和新增專(zhuān)項(xiàng)債資金落地,增速有望回升。
  合起來(lái)看,廣義財(cái)政收入回正、支出轉(zhuǎn)負(fù)。3月收入同比由負(fù)轉(zhuǎn)正至3.4%,支出卻同比下降2.5%。一季度累計(jì)來(lái)看,廣義財(cái)政收入微降0.1%,支出增長(zhǎng)2.7%。全年廣義支出的完成度,關(guān)鍵要看后續(xù)稅收回暖的持續(xù)性和土地出讓收入降幅收窄的程度。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:海外市場(chǎng)動(dòng)蕩,存在不確定性。
 
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