>> 信達期貨-軟商品日報：受能源價格帶動，白糖支撐較強-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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資訊：南寧白糖現(xiàn)貨價5370.0元，昆明白糖現(xiàn)貨價5200.0元，新疆棉花現(xiàn)貨價17759.33元。
盤面：美白糖收14.24，漲跌幅1.79%。美棉花收79.7，漲跌幅0.01%。
供需：
白糖：從生產(chǎn)進度來看，北方的甜菜糖廠已全部完成生產(chǎn)；而南方的甘蔗糖主產(chǎn)區(qū)廣西已進入收榨階段，云南的生產(chǎn)預計將持續(xù)至5月底。整體市場運行平穩(wěn)。
棉花：紡織行業(yè)正處于傳統(tǒng)的“金三銀四”旺季，此外，中東地區(qū)的沖突導致國際油價上漲，從而推高了化纖原料的成本，這使得棉花在市場中的比價優(yōu)勢愈加明顯，替代需求也隨之上升，棉紡企業(yè)的采購意愿顯著增強。
庫存?zhèn)}單：鄭糖倉單19883.0張，漲跌幅為10.06%；鄭棉倉單12456.0張，漲跌幅為0.61%。
結論：
白糖：在廣西、云南等主要甘蔗生產(chǎn)區(qū)域，甘蔗的生長狀況良好，產(chǎn)糖率達到歷史較高水平，實際產(chǎn)糖量超過了預期。截至3月底，廣西和云南的累計產(chǎn)糖量分別為740.7萬噸和213.4萬噸。從生產(chǎn)進度來看，北方的甜菜糖廠已全部完成生產(chǎn)；而南方的甘蔗糖主產(chǎn)區(qū)廣西已進入收榨階段，云南的生產(chǎn)預計將持續(xù)至5月底。在國際市場方面，預計2025/26年度巴西、印度、泰國等主要生產(chǎn)國將普遍增產(chǎn)，國際食糖供需狀況仍將維持寬松態(tài)勢。未來需持續(xù)關注中東地區(qū)局勢的發(fā)展、全球原油市場的波動，以及巴西2026/27年度甘蔗制糖比的變化等因素對國際和國內(nèi)食糖市場的潛在影響。
棉花：新疆棉區(qū)的氣溫持續(xù)高于歷史平均水平，熱量條件顯著優(yōu)于常年水平。新疆棉花的播種進度已達到約25.4%，較去年同期提前了11.3個百分點。紡織行業(yè)正處于傳統(tǒng)的“金三銀四”旺季，此外，中東地區(qū)的沖突導致國際油價上漲，從而推高了化纖原料的成本，這使得棉花在市場中的比價優(yōu)勢愈加明顯，替代需求也隨之上升，棉紡企業(yè)的采購意愿顯著增強。為保障紡織企業(yè)在加工貿(mào)易中對棉花的需求，受棉花需求回升及國際市場波動的影響，預計未來國內(nèi)棉價將維持高位震蕩的趨勢。
策略建議：觀望為主
風險提示：全球貿(mào)易前景不明
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