>> 開源證券-星圖測控(920116)北交所信息更新：推進(jìn)AI賦能產(chǎn)品體系+商業(yè)航布局，2025年商業(yè)航天營收同比+62%-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
大?。?/td>
| 842KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2026Q1營收0.44億元（+1.16%），歸母凈利潤1411.96萬元（+5.35%）
2025年公司實(shí)現(xiàn)營收3.21億元，同比增長11.41%；歸母凈利潤1.01億元，同比增長18.66%；扣非后歸母凈利潤為6388.18萬元，同比增長5.92%，毛利率50.83%；2026Q1公司營收0.44億元，同比增長1.16%，歸母凈利潤1411.96萬元，同比增長5.35%，扣非歸母凈利潤675.43萬元，同比增長70.15%。受公司建工程轉(zhuǎn)固后折舊增長影響，我們下調(diào)2026-2027年盈利預(yù)測，新增2028年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤分別為1.18（原1.29）/1.40（原1.67）/1.70億元，對應(yīng)攤薄后EPS分別為0.74/0.87/1.06元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為130.5/110.3/90.8倍，我們看好公司航天測控管理&航天數(shù)字仿真業(yè)務(wù)發(fā)展前景，維持“增持”評級。
全球火箭發(fā)射市場繼續(xù)保持增長，科技力量爭相布局太空算力
2025年全球火箭發(fā)射次數(shù)達(dá)337次，超過2024年的263次，再創(chuàng)歷史新高。其中，美國發(fā)射次數(shù)最多，達(dá)193次；中國緊隨其后，年內(nèi)發(fā)射達(dá)92次。與此同時，各國可重復(fù)使用火箭取得新進(jìn)展，美國Starship開展了5次測試飛行，新格倫火箭一子級回收終獲成功，中國的朱雀三號、長十二甲分別進(jìn)行了首飛，為后續(xù)回收試驗(yàn)積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。2025年全球共發(fā)射航天器4,508顆，相較2024年增加近一倍。其中，美國以4,024顆穩(wěn)居世界首位，中國337顆，位居第二。此外，2025年5月之江實(shí)驗(yàn)室在軌部署了首批12顆搭載AI芯片和模型的智能計(jì)算衛(wèi)星，總算力達(dá)5POPS，標(biāo)志著太空算力首次進(jìn)入實(shí)際應(yīng)用階段。
公司持續(xù)推進(jìn)AI賦能太空云產(chǎn)品體系，加快商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈布局
2025年，公司系統(tǒng)推進(jìn)測控站網(wǎng)能力的建設(shè)，已為國內(nèi)多家主流商業(yè)衛(wèi)星公司提供了在軌測運(yùn)控服務(wù)，并為國內(nèi)主要商業(yè)火箭公司提供了火箭測運(yùn)控服務(wù)，2025年商業(yè)航天領(lǐng)域營收達(dá)1.25億元，同比增長62.25%，營收占比達(dá)39.06%，同比增長12.24pcts。2026年公司將進(jìn)行太空感知衛(wèi)星發(fā)射與在軌試驗(yàn)，擴(kuò)大地面測控站網(wǎng)規(guī)模建設(shè)，推進(jìn)太空云產(chǎn)品研發(fā)，啟動衛(wèi)星智能感知規(guī)避一體化產(chǎn)品系列研制，開展在軌智能服務(wù)技術(shù)研究，探索在軌服務(wù)商業(yè)模式，持續(xù)推進(jìn)太空云產(chǎn)品體系建設(shè)，基于感知、測控?cái)?shù)據(jù)構(gòu)建數(shù)據(jù)服務(wù)平臺。
風(fēng)險提示：收入季節(jié)性波動風(fēng)險、募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險、業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險
|
|
