>> 興業(yè)證券-杰克科技(603337)主業(yè)穩(wěn)健增長，加速布局AI設備+機器人-260505
| 上傳日期： |
2026/5/5 |
大小： |
391KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
石康,丁志剛,吳偉康 |
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投資要點：
公司發(fā)布2025年年報及2026年一季報：2025年營收65.87億元，同比+8.10%；歸母凈利潤8.56億元，同比+5.38%；扣非后歸母凈利潤7.77億元，同比+2.54%。2026Q1，公司實現(xiàn)營收20.23億元，同比+12.86%；歸母凈利潤2.57億元，同比+4.47%；扣非后歸母凈利潤2.31萬元，同比+2.59%。
2025年毛利率同比提升，銷售、研發(fā)費率略有上升。2025年，公司毛利率34.24%，同比+1.48pct；凈利率13.16%，同比-0.42pct；期間費用率20.90%，同比+1.65pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財務費率分別為8.01%/4.79%/8.04%/-0.30%，分別同比+1.29/-0.12/+0.39/+0.09pct，其中銷售費用率提升主要系公司加快海外市場布局所致，研發(fā)費用率上升主要系持續(xù)加大AI相關投入所致。2026Q1，公司毛利率32.41%，同比0.38pct；凈利率12.94%，同比-1.06pct；期間費用率19.06%，同比+2.40pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財務費率分別為7.12%/3.74%/7.14%/1.06%，分別同比+0.93/-1.01/+0.60/+1.88pct。
智能縫紉機逐步進入終端大客戶，預計2026年9月發(fā)布人形機器人。2025年公司聚焦艾圖AI數(shù)字成套產(chǎn)線，圍繞“AI+機器人+自動化”，加速AI在縫制領域應用、協(xié)作機器人、模型訓練和數(shù)據(jù)采集等關鍵方向的研究。2025年9月公司正式發(fā)布全球首款智能縫紉機Ai10，深度融合AI視覺與物聯(lián)網(wǎng)技術，四季度逐步進入終端大客戶，客戶反饋積極；人形機器人成功攻克面料智能抓取關鍵技術，原型機已公開亮相，并就應用場景與客戶開展聯(lián)合創(chuàng)新，預計2026年9月正式發(fā)布。艾圖AI數(shù)字成套產(chǎn)線與服裝制造深度融合，多項核心技術實現(xiàn)自主突破，為公司從單機轉向數(shù)字成套打下堅實基礎。
全球化布局加速落地，大客戶戰(zhàn)略合作成效顯著。2025年公司國內銷售收入28.98億元，同比-7.36%，外銷收入36.63億元，同比+24.40%。公司在東南亞核心市場落地多套智能智造標桿項目，內外同步推進大客戶合作，累計簽約25家世界級標桿客戶，2025年大客戶業(yè)務實現(xiàn)營收7.8億元。公司加密海外服務網(wǎng)絡，重點區(qū)域本地銷服人員占比超80%，大幅提升交付與響應效率，海外綜合競爭力與全球市占率穩(wěn)步提升，全球化擴張打開長期增長空間。
預計公司2026-2028年實現(xiàn)歸母凈利潤10.65/13.14/15.52億元，對應PE為17.7/14.3/12.1倍（2026.04.30），維持“增持”評級。
風險提示：新產(chǎn)品/新客戶/海外市場拓展不及預期；原材料價格波動；競爭加劇風險。
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