>> 信達期貨-工業(yè)硅／多晶硅早報：雙硅昨日雙雙上漲，關注自身基本面邏輯-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樓家豪,張岱瑋 |
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相關咨詢：1月9日，財政部、稅務總局發(fā)布的《關于調整光伏等產品出口退稅政策的公告》（下稱《公告》）顯示，自2026年4月1日起，取消光伏等產品增值稅出口退稅。
其中，自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產品的增值稅出口退稅率由9%下調至6%；2027年1月1日起，取消電池產品增值稅出口退稅。
基本面：
工業(yè)硅：枯水期逐步轉為平水期，四川、云南地區(qū)周內新開較少。新疆保持高開工節(jié)奏，整體產量存在逐步上行預期。
多晶硅：周產1.93萬噸，環(huán)比持平。周庫存32.1萬噸，環(huán)比-4.18%。周內再次傳出反內卷（提價控產）相關會議內容，但是后續(xù)遭到頭部企業(yè)否認。周產和庫存確有好轉的跡象。需求上，4月光伏組件排產約32GW，環(huán)比-22.3%，同比去年-44%。硅片周產10.32GW，同環(huán)比-23.4%/-4.6%。反內卷概念再次被提及，雖然短期來看無實質性利好，但是預期走強。
交易邏輯：
工業(yè)硅：昨日盤面上漲超過2%。節(jié)后四川和云南地區(qū)預計開始逐步進入復產節(jié)奏，但是整體進度可能較同比偏慢。新疆開工維持在77%的高位，又由于后續(xù)的交倉壓力，減產可能性偏低，基本面驅動偏弱。
多晶硅：盤多晶硅走勢偏強，09合約日內重回4萬元。此輪上漲完全是由反內卷的預期所帶動的?；久嫔希局墁F(xiàn)貨價格（n型致密料）維持在33-35元/千克的區(qū)間內，表明此次盤面的上漲明顯缺乏實體端的支撐，下游對于高價貨沒有接受度。另外，從產量角度看，4月主要廠商月度產量預計在9萬噸以上，結合下游需求來看，單月繼續(xù)出現(xiàn)1萬噸以上累庫。雖然上游有控產的行為，但是在弱需求下基本面尚未到達到好轉的拐點。但是關注年內是否有產能退出的政策出臺以及真實的退出機制的落地。
操作建議：工業(yè)硅：觀望，逢高輕倉空；多晶硅：等待回落后的做多機會
風險點：光伏行業(yè)政策，宏觀政策變化，關稅政策
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