>> 建信期貨-白糖月報：厄爾尼諾炒之過急-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 2212KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰，林貞磊，余蘭蘭 |
| 下載權(quán)限： |
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美伊和談短時間難以達(dá)成，霍爾木茲海峽依舊封閉，原油價格仍有走強(qiáng)的可能。北半球進(jìn)入收榨期，全球重心切換至巴西，目前巴西糖醇都存在過剩壓力，乙醇估值仍然關(guān)鍵。
巴西政府計劃提高乙醇摻混率至32%，有利于乙醇消費(fèi)提高。但整體來看，由于玉米乙醇和甘蔗乙醇的增量預(yù)期，巴西乙醇年度平衡仍存較大的過剩壓力。
估值上，乙醇現(xiàn)貨折糖價回落使得巴西今年食糖減產(chǎn)的預(yù)期弱化。值得注意的是，巴西石油公司的汽油生產(chǎn)正承受著巨大的虧損，其后期或有上調(diào)汽油價格的可能，這對乙醇價格是潛在利多。
本季廣西增產(chǎn)預(yù)期較高，短期內(nèi)國內(nèi)現(xiàn)貨仍存過剩壓力。市場一直有傳進(jìn)口許可政策或?qū)⑹站o以緩解國內(nèi)壓力，加上近期國內(nèi)炒作厄爾尼諾題材，鄭糖仍存反彈力量。綜合看短期內(nèi)盤不確定性高，建議震蕩思路看待。
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