>> 湘財證券-機械行業(yè)周報：特斯拉人形機器人量產(chǎn)臨近，關注機器人、通用設備、工程機械-260510
| 上傳日期： |
2026/5/10 |
大小： |
590KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
軒鵬程 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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核心要點：
市場回顧：本周機械行業(yè)跑贏大盤，激光設備板塊表現(xiàn)較好
本周，滬深300指數(shù)上漲1.3%，機械行業(yè)上漲5.9%，其中表現(xiàn)靠前板塊為激光設備(14.0%)、機器人(11.4%)、機床工具(10.4%)，表現(xiàn)靠后板塊為鋰電專用設備(0.7%)、半導體設備(0.7%)、軌交設備(1.1%)。截至2026年5月8日，滬深300指數(shù)今年累計上漲5.2%，機械行業(yè)累計上漲16.6%，其中漲幅靠前板塊為激光設備(97.5%)、其他自動化設備(54.9%)、磨具磨料(41.8%)，表現(xiàn)靠后細分板塊為工程機械整機(-4.4%)、印刷包裝機械(-2.6%)、軌交設備(-2.4%)。
人形機器人：眾擎機器人等企業(yè)完成新一輪融資，特斯拉人形機器人量產(chǎn)時間臨近
據(jù)人形機器人場景應用聯(lián)盟，5月6日，眾擎機器人完成B+輪融資。4月9日公司剛宣布完成2億美元B輪融資，由匯融基金與立訊精密聯(lián)合領投，投后估值正式突破100億元。此外，Robo Science、小雨智造、途見科技、福建人形機器人創(chuàng)新中心以及西湖機器人等企業(yè)亦于近期完成新一輪融資。
據(jù)人形機器人聯(lián)盟，此前特斯拉官方宣布，第三代人形機器人預計于今年年中亮相，7-8月啟動正式投產(chǎn)。此外，特斯拉計劃在今年第二季度開始準備人形機器人的首條量產(chǎn)線，第一代產(chǎn)線目標年產(chǎn)能達100萬臺。同時，特斯拉還在其德州超級工廠準備第二代生產(chǎn)線，以實現(xiàn)1000萬臺年產(chǎn)能的長期目標。隨著國內(nèi)人形機器人領域投融資熱度持續(xù)，疊加特斯拉人形機器人產(chǎn)線投產(chǎn)時間臨近，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)或?qū)⒅饾u確認國內(nèi)外人形機器人主機廠相關訂單。
通用設備：4月PMI維持擴張區(qū)間，金切機床訂單保持增長
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，4月我國PMI為50.3%，較前值小幅回落0.1pct，但仍保持在擴張區(qū)間。而分項指數(shù)方面，4月PMI生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單及生產(chǎn)活動預期指數(shù)分別為51.5%、50.6%、50.3%、54.5%，均位于擴張區(qū)間，顯示當前市場供需兩端均持續(xù)好轉(zhuǎn)。此外，1-3月我國制造業(yè)營業(yè)收入和利潤總額分別增長5.8%、19.1%，均處于近年來較高水平，驗證我國制造業(yè)復蘇態(tài)勢。而從中觀行業(yè)來看，據(jù)機床工具協(xié)會和工程機械協(xié)會等，1-2月我國金屬加工機床新增訂單同比增長3.8%，在手訂單同比增長7.7%；1-3月份，我國金屬切削機床和工業(yè)機器人累計產(chǎn)量分別增長3.4%和33.2%；1-3月國內(nèi)叉車累計銷量亦增長10.5%，均可驗證我國通用設備下游需求正維持較高景氣度。
工程機械：2026年4月我國挖掘機和裝載機銷量繼續(xù)保持增長
據(jù)中國工程機械協(xié)會，2026年4月，我國挖掘機銷量同比+29.8%，其中國內(nèi)銷量同比+34.9%，出口同比+23.2%。2026年1-4月，我國挖掘機銷量同比+22.2%，其中國內(nèi)銷量同比+15.0%，出口同比+32.5%。2026年4月，我國裝載機銷量同比+32.4%，其中國內(nèi)銷量同比+17.0%，出口同比+57.4%。2026年1-4月，我國裝載機總銷量同比+27.3%，其中國內(nèi)銷量同比+14.9%，出口同比+43.0%。分地區(qū)看，挖機和裝載機國內(nèi)4月當月銷量以及前4月累計銷量同比均保持增長，驗證國內(nèi)需求復蘇趨勢持續(xù)。且拉長時間看，在更新需求和電動化趨勢持續(xù)下，疊加地產(chǎn)需求下降的負面影響持續(xù)減弱以及雅下水電、新藏鐵路等項目貢獻新增需求，預計未來國內(nèi)土方機械銷量仍將保持增長。而出口方面，4月挖機和裝載機出口量亦保持快速增長趨勢，當月出口量均續(xù)創(chuàng)歷史同期新高，表明海外需求仍維持高景氣。未來，在礦產(chǎn)品價格維持歷史高位拉動澳洲、南美等礦產(chǎn)區(qū)需求，疊加非洲、印尼等新興市場需求快速增長以及工程機械企業(yè)持續(xù)出海等因素驅(qū)動下，土方機械出口量仍有望保持快速增長。
投資建議
據(jù)Wind，2026年4月我國PMI為50.3%，連續(xù)2月保持在擴張區(qū)間，且生產(chǎn)、新出口訂單等分項指數(shù)亦有不同程度回升。未來，隨政策持續(xù)發(fā)力，疊加“反內(nèi)卷”等措施有望帶動制造業(yè)盈利能力修復，制造業(yè)景氣度有望持續(xù)回升，帶動上游機械設備總體需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。綜上，我們維持機械行業(yè)“買入”評級。建議關注：
一、機器人板塊。特斯拉Optimus Gen-3正式量產(chǎn)時間臨近，國內(nèi)人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)有望陸續(xù)獲得訂單確認。未來，隨數(shù)據(jù)飛輪效應推動機器人大小腦技術快速進步，人形機器人產(chǎn)能、單位生產(chǎn)成本與終端需求有望進入正循環(huán)，從而推動我國及全球人形機器人產(chǎn)銷量爆發(fā)式增長，相關主機廠與上游核心零部件廠商業(yè)績有望快速提升。重點關注：人形機器人主機廠以及恒立液壓、綠的諧波等核心零部件廠商。
二、通用設備板塊。4月我國PMI繼續(xù)維持在擴張區(qū)間，且生產(chǎn)、新訂單等分項指數(shù)較前值均有所回升。同時，今年以來我國制造業(yè)收入和利潤總額亦保持快速增長，驗證我國制造業(yè)景氣度正持續(xù)回升。此外，今年以來，我國機床、工業(yè)機器人產(chǎn)量和叉車銷量亦保持快速增長，驗證下游需求復蘇趨勢持續(xù)。重點關注：機床行業(yè)龍頭、工業(yè)機器人行業(yè)龍頭、安徽合力、杭叉集團等。
三、工程機械板塊。設備更新疊加電動化推動國內(nèi)需求加速回升，商品價格維持高位拉動海外礦產(chǎn)國需求，疊加新興市場需求增長和企業(yè)加速出海，國內(nèi)外需求共
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