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本周智能汽車行情復(fù)盤：我們編撰的智能汽車指數(shù)+13.2%，智能汽車指數(shù)（除特斯拉）+11.4%，智能汽車指數(shù)（除整車）-1.5%。截至2026年5月8日，智能汽車指數(shù)PS(TTM）為14.6x，該估值位于2023年初以來97%分位數(shù)；智能汽車指數(shù)（除特斯拉）PS(TTM）為4.2x，該估值位于2023年初以來56%分位數(shù)；智能汽車指數(shù)（除整車）PS(TTM）為6.7x，該估值位于2023年初以來56%分位數(shù)。智能汽車指數(shù)標(biāo)的開勒股份、電連技術(shù)、浙江世寶-H、星宇股份、耐世特漲幅前五。
　　本周行業(yè)核心變化：1）特斯拉Model X正式停產(chǎn)，工廠產(chǎn)線會(huì)全面改造轉(zhuǎn)向生產(chǎn)Optimus人形機(jī)器人，目標(biāo)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)百萬臺(tái)產(chǎn)能；特斯拉計(jì)劃向HW3老車主OTA推送FSDV14 Lite版本，通過“位增強(qiáng)算術(shù)卷積”專利技術(shù)提升老車型智駕能力，預(yù)計(jì)6月率先在美國(guó)推送；2）行深智能開源EdgeFM推理框架，在國(guó)產(chǎn)地平線征程6芯片上首次實(shí)現(xiàn)VLA模型端到端部署，打破邊緣AI閉源工具鏈壟斷；3）哈啰提交長(zhǎng)沙Robotaxi路測(cè)申請(qǐng)，正式布局自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)智能汽車板塊投資建議：繼續(xù)堅(jiān)定看好2026年L4 RoboX主線！
　　B端軟件標(biāo)的>C端硬件標(biāo)的。H股優(yōu)選【小鵬汽車+地平線機(jī)器人+小馬智行/文遠(yuǎn)知行+曹操/黑芝麻智能】；A股優(yōu)選【千里科技+德賽西威+經(jīng)緯恒潤(rùn)】
　　下游應(yīng)用維度相關(guān)標(biāo)的：#Robotaxi視角：1）一體化模式：特斯拉/小鵬汽車；2）技術(shù)提供商+運(yùn)營(yíng)分成模式：地平線/百度/小馬智行/文遠(yuǎn)知行/千里科技等；3）網(wǎng)約車/出租車的轉(zhuǎn)型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大眾交通/錦江在線。#Robovan視角：德賽西威+九識(shí)智能/新石器等。#其他無人車視角：礦卡（希迪智駕等）/港口（經(jīng)緯恒潤(rùn)等）/環(huán)衛(wèi)車（盈峰環(huán)境等）/巴士（文遠(yuǎn)知行等）
　　上游供應(yīng)鏈維度相關(guān)標(biāo)的：1）B端無人車代工（北汽藍(lán)谷/廣汽集團(tuán)/江鈴汽車/同力股份）；2）核心上游供應(yīng)商：檢測(cè)服務(wù)（中國(guó)汽研/中汽股份等）/芯片（地平線機(jī)器人+黑芝麻智能）/域控制器（德賽西威/經(jīng)緯恒潤(rùn)/均勝電子/華陽集團(tuán)/科博達(dá)等）/傳感器（禾賽/速騰聚創(chuàng)）/線控底盤（伯特利/耐世特/浙江世寶）/車燈（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)進(jìn)一步超出預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期，L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期，全球新能源滲透率低于預(yù)期，地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大。