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投資要點(diǎn)
　　2026年年初以來(lái)，市場(chǎng)在量?jī)r(jià)兩端都出現(xiàn)了一些積極變化，尤其是以上海為代表的核心城市。新房銷(xiāo)量全國(guó)跌幅收窄及部分核心城市回升，二手房成交量回暖，二手房掛牌價(jià)跌幅明顯收窄及部分核心城市率先企穩(wěn)。二手優(yōu)于新房的“短期錯(cuò)位”或延續(xù)一段時(shí)間：政策當(dāng)前更聚焦公積金、置換與核心需求群體，短期更快傳導(dǎo)至二手端，提高鏈條效率；新房端項(xiàng)目端節(jié)奏與供給收縮仍制約環(huán)比表現(xiàn)，需以?xún)r(jià)格企穩(wěn)與去庫(kù)存配合，繼續(xù)觀察5-6月延續(xù)性。
　　行業(yè)基本面跟蹤
　?。?）新房成交及庫(kù)存：上周30大中城市新房成交面積為143.78萬(wàn)方，本年累計(jì)新房成交面積為2871.39萬(wàn)方，累計(jì)同比-9.6%。30大中城市近四周平均成交面積為159.64萬(wàn)方，同比+0.7%，環(huán)比+2.3%。其中一線城市近四周平均成交面積為54.77萬(wàn)方，同比+7.9%，環(huán)比0.6%，二線城市近四周平均成交面積為71.68萬(wàn)方，同比-4.4%，環(huán)比+3.6%，三線城市近四周平均成交面積為31.19萬(wàn)方，同比+1%，環(huán)比+2.3%。上周14城商品住宅可售面積為7453.14萬(wàn)方，同比-6.52%，環(huán)比-0.98%，14城去化周期為19.54個(gè)月，其中一線城市去化周期為13.7個(gè)月。
　?。?）二手房成交及掛牌：上周20城二手房成交面積為222.51萬(wàn)方，本年累計(jì)二手房成交面積為4072.65萬(wàn)方，累計(jì)同比+0.2%。20城近四周平均成交面積為254.73萬(wàn)方，同比+16.5%，環(huán)比-2.2%。截至2026/4/27全國(guó)城市二手房出售掛牌量指數(shù)為1.92，環(huán)比-13.1%，掛牌價(jià)指數(shù)為143.46，環(huán)比-0.05%。
　?。?）土地市場(chǎng)成交：上周100大中城市新增供應(yīng)住宅類(lèi)土地?cái)?shù)量為27宗，成交住宅類(lèi)土地?cái)?shù)量為13宗，新增供應(yīng)商服類(lèi)土地?cái)?shù)量為26宗，成交商服類(lèi)土地?cái)?shù)量為19宗。近四周100大中城市平均住宅類(lèi)土地成交數(shù)量/供應(yīng)數(shù)量為0.74，平均商服類(lèi)土地成交數(shù)量/供應(yīng)數(shù)量為0.67。近四周100大中城市成交住宅類(lèi)土地樓面均價(jià)為7419.75元/平方米，溢價(jià)率為4.69%，環(huán)比-4.97pct，成交商服類(lèi)土地樓面均價(jià)為2560.5元/平方米，溢價(jià)率為1.86%，環(huán)比-0.22pct。
　　行情回顧：
　　上周A股申萬(wàn)一級(jí)房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲3.73%，滬深300指數(shù)上漲1.34%，房地產(chǎn)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)2.39pct。上周港股恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)上漲4.89%，恒生綜合指數(shù)上漲2.83%，物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)跑贏恒生綜合指數(shù)2.07pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策不及預(yù)期，行業(yè)銷(xiāo)售不及預(yù)期，收儲(chǔ)進(jìn)度不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒極端避險(xiǎn)。