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宏觀(guān)&行業(yè)消息：【加拿大礦企謝里特國(guó)際公司暫停古巴的鎳礦業(yè)務(wù)】外電5月11日消息，在美國(guó)施壓下，加拿大礦企謝里特國(guó)際公司（SherrittInternational Corp.）決定停止其在古巴的鎳礦業(yè)務(wù)。在巴哈馬群島，謝里特公司通過(guò)持股Energas SA三分之一股份，還生產(chǎn)電力、石油和天然氣。哈瓦那大學(xué)古巴經(jīng)濟(jì)研究中心前主任Omar Everleny Perez表示，除了這種電池金屬要停產(chǎn)外，這也意味著古巴失去了其在阿爾伯塔省的煉油業(yè)務(wù)份額以及謝里特在巴哈馬群島合作經(jīng)營(yíng)的金屬商業(yè)化業(yè)務(wù)的收入。1990年代以來(lái)，謝里特一直在古巴經(jīng)營(yíng)，多年來(lái)一直無(wú)視美國(guó)的禁運(yùn)。斯帕多尼稱(chēng)，該公司現(xiàn)在終于退出“是對(duì)這些制裁的重大讓步”。（上海金屬網(wǎng)編譯）
　　盤(pán)面：夜盤(pán)滬鎳主力合約收于148250元/噸，漲幅0.83%，成交量15.09萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加2514手至15.29萬(wàn)手。技術(shù)面柱體向下?lián)舸㎝A5日和MA10日均線(xiàn)，小幅走弱，MA5>MA10>MA20,仍呈典型多頭排列。
　　供應(yīng)：從港口庫(kù)存來(lái)看當(dāng)前的位置已經(jīng)來(lái)到略低于去年同期的水平，并且去化速度為2019年以來(lái)最快速度。印尼鎳鐵產(chǎn)量的下降具有代表性，連續(xù)同比下降的情況在過(guò)去的7年中只出現(xiàn)過(guò)一次，為2024年6-7月，同樣是因?yàn)橛∧釃?guó)內(nèi)的鎳礦配額不足，而連續(xù)三個(gè)月同比下降的情況在印尼鎳鐵產(chǎn)能大幅釋放以來(lái)，從未出現(xiàn)。從當(dāng)前來(lái)看，鎳礦配額產(chǎn)量不足的影響已經(jīng)開(kāi)始向下游蔓延。鎳鐵總供應(yīng)出現(xiàn)明顯下降，并將延續(xù)。印尼調(diào)整鎳內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)計(jì)算方式，按一體化企業(yè)成本算法，推升成本約9000元/噸，當(dāng)前鎳的理論成本在14萬(wàn)-14.2萬(wàn)/噸之間。長(zhǎng)期仍看漲，菲律賓鎳礦離港量維持同比上升，礦端緊俏程度弱于前期預(yù)期，但市場(chǎng)交易重心轉(zhuǎn)向硫磺成本抬升，中遠(yuǎn)期缺礦預(yù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)。鎳礦端原有看多邏輯不變。
　　需求：從同比產(chǎn)量可以發(fā)現(xiàn)，不銹鋼當(dāng)中與鎳相關(guān)度最高的300系不銹鋼已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)量的同比下降，并且已經(jīng)帶動(dòng)200系庫(kù)存與300系庫(kù)存的同步下降，原因還是鎳鐵總供給量下降以及元素供應(yīng)不足帶來(lái)的全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本上升，導(dǎo)致一體化的不銹鋼企業(yè)利潤(rùn)不足，無(wú)奈減產(chǎn)，此趨勢(shì)或?qū)㈤L(zhǎng)期延續(xù)。硫酸鎳方面1-3月產(chǎn)量同比連續(xù)上漲，目前月度產(chǎn)量已經(jīng)來(lái)到歷史同期高位，三月產(chǎn)量為歷史最高值。說(shuō)明初端消費(fèi)廠(chǎng)家對(duì)于三元正極側(cè)的需求預(yù)期較好，而三元電池側(cè)本身具備鎳價(jià)的邊際定價(jià)權(quán)，會(huì)將對(duì)鎳價(jià)形成較強(qiáng)支撐。
　　庫(kù)存與結(jié)構(gòu)：LME庫(kù)存維持累增趨勢(shì)，上期所庫(kù)存加速累增，期現(xiàn)和月間維持Contango結(jié)構(gòu)。
　　結(jié)論：然而基本面上合理定價(jià)邏輯下對(duì)前期消息面強(qiáng)度不及預(yù)期帶來(lái)的潛在利空基本完成兌現(xiàn)。而鎳元素從中長(zhǎng)線(xiàn)邏輯來(lái)看，元素平衡水平預(yù)計(jì)將從強(qiáng)過(guò)剩向緊平衡甚至小幅短缺偏移，因此中長(zhǎng)線(xiàn)的觀(guān)點(diǎn)依舊偏多。
　　操作建議：多單持有，回落加倉(cāng)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼配額變化。