>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-260511
| 上傳日期： |
2026/5/11 |
大?。?/td>
| 1822KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復盤】
國內貴金屬市場日間走勢分化，金銀比下降，滬金主力合約下跌1.21%收于1026.80元/克，滬銀主力合約上漲0.41%收于19929元/千克。
【重要資訊】
1、美國總統特朗普宣布暫?；魻柲酒澓{“自由計劃”(引導被困船只駛出霍爾木茲海峽的計劃)，伊朗也提交了讓步的談判方案，雙方對抗風險邊際緩解，中東局勢緊張氛圍降溫。原油價格回落，美元指數下跌，全球市場風險偏好回升。
2、受戰(zhàn)爭和持續(xù)高汽油價格、物價影響，美國4月份消費者信心連續(xù)第二個月下降，跌至與2022年年中低點相當水平。美國4月份消費者信心指數終值為49.8，環(huán)比低于3月份的終值53.3，同比低于去年4月份的終值52.2。4月份當前經濟狀況指數終值為52.5，環(huán)比低于3月份的終值55.8，同比低于去年4月份的終值59.8。消費者預期指數終值為48.1，環(huán)比低于3月份的終值51.7，同比稍高于去年4月份的終值47.3。消費者預計短期內美國高物價狀況不會有所緩解。美國5月一年期通脹率預期初值4.50%，預期4.80%，前值4.70%。
3、作為全球最主要黃金買家的各國央行近期陸續(xù)傳出降低黃金儲備的消息，一度使得黃金做多信心遭受打擊。阿塞拜疆主權財富基金今年一季度出售了超過22噸黃金，這是該基金自2012年開始增持黃金以來，首次進行減持操作。土耳其黃金儲備在3月底大幅減少近120噸，至702.5噸。3月全球黃金遭遇資金流出約120億美元，創(chuàng)月度歷史最高流出記錄。但近日波蘭央行重申700噸黃金儲備的目標，加之中國央行4月購金量大幅增加，使得市場對全球央行購金持續(xù)性的擔憂緩解。
4、3月美國非農就業(yè)人數增加17.8萬人，為2024年底以來最大增幅，美國4月季調后非農就業(yè)人口增長11.5萬人，如期大幅回落，但高于增長6.2萬人的市場預期。3月數據也上修至18.5萬，失業(yè)率穩(wěn)定在4.3%，勞動力市場意外展現出強勁韌性。這一表現進一步夯實了美聯儲將利率在一段時間內維持不變的預期。
5、美國2025年第四季度GDP季調后環(huán)比折年率終值為0.5%，預估為0.7%，修正值為0.7%。美國2025年全年GDP增長2.2%，低于2024年的2.8%。4月10日，美國4月密歇根大學消費者信心指數初值為47.6，創(chuàng)歷史新低。預估為51.5，前值為53.3。美國一季度經濟增長仍表現出較強韌性，亞特蘭大聯儲GDPNow最新預測顯示當季GDP增速為2.1%。美國3月零售銷售月率達到1.7%，超過預期的1.4%，大超前值的0.7%。商品權重相對更高的核心PCE指標維持較強粘性，美伊地緣風險顯著推升國際油價，疊加關稅政策潛在傳導效應上升，均意味著美聯儲在短期內仍缺乏重啟降息的充分條件
7、美國3月消費者價格指數同比增長3.3%，為2024年5月以來新高；預估為3.4%，前值為2.4%。美國3月季調后CPI環(huán)比增長0.9%，預期0.9%，前值0.30%。美國3月核心CPI漲幅低于預期，市場對降息預期重新樂觀。美國3月核心消費者價格指數同比增長2.6%，預估為2.7%，前值為2.5%；環(huán)比增長0.2%，預估為0.3%。
8、世界黃金協會報道顯示，在3月出現明顯資金流出后，全球實物黃金ETF在4月錄得66億美元資金流入。所有地區(qū)均錄得資金凈流入，歐洲領先其他地區(qū)。4月的資金流入推動全球黃金ETF資產管理規(guī)模升至6150億美元，環(huán)比增長1%。全球黃金ETF總持倉也增長1%，達到4137噸，為歷史第三高水平。歐洲黃金ETF在4月錄得37億美元大規(guī)模資金流入，使其年初至今累計資金流向由負轉正，達到37億美元。亞洲黃金ETF連續(xù)第八個月流入資金，4月新增資金18億美元，目前年初至今資金流入規(guī)模有望挑戰(zhàn)去年的歷史紀錄。
9、截至2026年4月末，我國外匯儲備規(guī)模為34105億美元，較3月末上升684億美元，升幅為2.05%。截至4月末，我國黃金儲備達7464萬盎司，環(huán)比增加26萬盎司。這是自2022年11月以來連續(xù)第18個月增持黃金。據中國黃金協會最新統計數據顯示：2026年一季度，國內原料產金81.065噸，同比減少6.178噸，同比下降7.08%；進口原料產金55.165噸，同比增加1.578噸，同比增長2.94%。國內原料和進口原料共計生產黃金136.230噸，同比減少4.600噸，同比下降3.27%。2026年一季度，我國黃金消費量303.292噸，同比增長4.41%。其中：黃金首飾84.620噸，同比下降37.10%；金條及金幣202.062噸，同比增長46.40%；工業(yè)及其他用金16.610噸，同比下降7.43%。
【市場邏輯】
中東局勢再度趨于緊張，原油價格重新走高，美元指數重回98附近。當前全球原油庫存已降至絕對低位，中東地區(qū)原油出口短期恢復速度仍存疑，原油市場仍面臨著實際供應缺口，未來期現價差有進一步修復空間，金銀市場仍面臨反復。美國主要科技股財報超預期，支撐美股繼續(xù)高歌猛進，近期美國經濟基本面依舊維持韌性，4月非農數據繼續(xù)好于預期。美聯儲6月議息會議按兵不動的概率較大，凱文沃什即將就任美聯儲主席，市場對美聯儲年內降息預期降溫，關注即將公布的美國CPI。全球其他央行近期態(tài)度集體轉鷹，澳大利亞央行已進入加息周期。作為全球最主要黃金買家的各國央行近期陸續(xù)傳出降低黃金儲備的消息，使得黃金做多信心
|
|
