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核心觀點(diǎn)
　　2026Q1持倉(cāng)比例再創(chuàng)新高。選取截至2026年3月31日全市場(chǎng)主動(dòng)偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置性、平衡混合型人民幣基金四類公募基金作為研究對(duì)象，分析公募基金前十大重倉(cāng)股中機(jī)械行業(yè)公司的變化情況。26年一季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)開局良好，政策推動(dòng)下內(nèi)需回暖，高技術(shù)制造業(yè)、AI投資等呈高速增長(zhǎng)；制造業(yè)投資繼續(xù)改善，一季度同比+4.1%，3月PPI同比+0.5%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)41個(gè)月下降后的首次轉(zhuǎn)正。2026Q1機(jī)械板塊基金配置比例環(huán)比繼續(xù)提升，偏股型基金重倉(cāng)機(jī)械行業(yè)持倉(cāng)市值合計(jì)1743.69億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.14%；在基金總規(guī)模中占比環(huán)比提升0.45pct至5.48%，再創(chuàng)歷史新高，20Q4以來首次實(shí)現(xiàn)超配0.01pct。
　　加倉(cāng)AI算力方向，減倉(cāng)工程機(jī)械。2026Q1持倉(cāng)市值排在前五的細(xì)分子行業(yè)為其他專用機(jī)械、基礎(chǔ)件、工程機(jī)械、油氣裝備和激光加工設(shè)備，持倉(cāng)市值占機(jī)械板塊持倉(cāng)總市值的比例分別為20.22%、12.65%、11.51%、8.49%、8.31%。前五大細(xì)分子行業(yè)持倉(cāng)市值占機(jī)械板塊持倉(cāng)總市值的比例為61.17%，環(huán)比-6.32pct。從持倉(cāng)股數(shù)方面來看，2026Q1獲得主動(dòng)偏股型公募基金加倉(cāng)的前五大板塊是激光加工設(shè)備、其他通用機(jī)械、金屬制品、鐵路交通設(shè)備、船舶制造，持股數(shù)量分別增加9027.54萬股、8611.15萬股、8539.32萬股、4946.17萬股、3793.36萬股；遭減倉(cāng)的前五大板塊為工程機(jī)械、礦山冶金機(jī)械、光伏設(shè)備、紡織服裝機(jī)械、叉車，持股數(shù)量分別減少23014.87萬股、6754.47萬股、3348.83萬股、2078.94萬股、1535.48萬股。從持倉(cāng)比例來看，激光加工設(shè)備、3C設(shè)備、油氣裝備、光伏設(shè)備、金屬制品在機(jī)械板塊整體持倉(cāng)中配置比例增長(zhǎng)幅度較高，分別增長(zhǎng)3.84pct、2.60pct、2.42pct、2.11pct、1.70pct;配置比例降幅超過1pct的細(xì)分領(lǐng)域有工程機(jī)械、其他專用機(jī)械、基礎(chǔ)件、礦山冶金機(jī)械、儀器儀表，分別下降4.51pct、3.48pct、2.69pct、1.15pct、1.06pct。
　　繼續(xù)配置景氣賽道龍頭。2026Q1共有298只機(jī)械個(gè)股得到偏股型公募基金重倉(cāng)，環(huán)比減少13只個(gè)股；前十大重倉(cāng)機(jī)械個(gè)股市值合計(jì)803.86億元，環(huán)比提升3.88%。從持倉(cāng)占總規(guī)模比例變化情況來看，加倉(cāng)明顯的包括大族激光（+4.59pct）、羅博特科（+3.18pct）、杰瑞股份（+2.64pct）、應(yīng)流股份（+2.49pct）、精測(cè)電子（+1.87pct）、松發(fā)股份（+1.31pct）、科森科技（+1.06pct）、鼎泰高科（+1.03pct）、震?？萍迹?0.95pct）、新銳股份（+0.65pct）；減持較多的包括英維克（-3.99pct）、恒立液壓（-2.34ct）、柳工（-2.09pct）、三一重工（-1.83pct）、豪邁科技（-1.72pct）、中創(chuàng)智領(lǐng)（-1.28pct）、徐工機(jī)械（-1.17pct）、邁為股份（-1.08pct）、五洲新春（-1.03pct）、精智達(dá)（-0.96pct）。
　　投資建議：26年建議重點(diǎn)關(guān)注（1）AI基建拉動(dòng)下的PCB設(shè)備、燃?xì)廨啓C(jī)、液冷；（2）人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè);（3）周期復(fù)蘇的工程機(jī)械、風(fēng)電設(shè)備、鋰電設(shè)備等投資機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。