>> 銀河證券-資本市場(chǎng)周報(bào)(2026年第7期)：美伊或接近達(dá)成臨時(shí)停戰(zhàn)協(xié)議，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升-260511
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
許冬石,吳京 |
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核心觀點(diǎn)
本周焦點(diǎn)（5月4日-5月10日）：（1）路透社消息稱美國(guó)與伊朗可能接近達(dá)成一項(xiàng)臨時(shí)停戰(zhàn)協(xié)議，原油期貨價(jià)格出現(xiàn)下跌。協(xié)議內(nèi)容預(yù)計(jì)包括三個(gè)階段，一是正式結(jié)束戰(zhàn)事，二是解決霍爾木茲海峽通航危機(jī)，三是啟動(dòng)為期30天的談判窗口。（2）美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，中國(guó)出口保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。4月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.5萬人，失業(yè)率維持在4.3%，勞動(dòng)力市場(chǎng)維持韌性；今年前4個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值16.23萬億元，同比增長(zhǎng)14.9%，延續(xù)今年以來良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。（3）風(fēng)險(xiǎn)偏好回升背景下，全球資本市場(chǎng)多數(shù)上漲，韓國(guó)KOSPI漲幅居前，周漲13.63%。美國(guó)三大股指均上漲，10年期美債收益率下行，美元指數(shù)回落。黃金上漲，倫敦金現(xiàn)周五收?qǐng)?bào)4713.56美元/盎司，周漲幅2.15%。停火和航道重開的預(yù)期升溫，疊加“歐佩克+”主要產(chǎn)油國(guó)決定6月增產(chǎn)原油等穩(wěn)定供給信號(hào)影響，原油期貨價(jià)格出現(xiàn)下跌。布倫特原油ICE期貨主力合約收于100.25美元/桶，周跌8.20%。WTI原油期貨價(jià)收于94.68美元/桶，周跌7.63%。中國(guó)市場(chǎng)方面，本周A股與港股主要指數(shù)普遍上漲，整體表現(xiàn)強(qiáng)勁。其中，恒生科技指數(shù)上漲4.75%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲4.42%，領(lǐng)跑主要指數(shù)。人民幣升值，美元兌人民幣收?qǐng)?bào)6.80，周跌幅0.40%。人民幣此輪走強(qiáng)，或受原油價(jià)格回落、股市上行以及亞洲貨幣整體領(lǐng)漲等多重因素推動(dòng)。
資本市場(chǎng)重要政策動(dòng)態(tài)：
1.SEC擬允許美國(guó)上市公司由季度披露轉(zhuǎn)向半年披露。5月5日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公布提案稱，企業(yè)未來可選擇每財(cái)年提交一份半年報(bào)告和一份年度報(bào)告，替代當(dāng)前“三份季度報(bào)告加一份年度報(bào)告”的模式。該提案將進(jìn)入為期60天的公眾意見征詢階段，并在后續(xù)完成監(jiān)管投票程序后決定是否正式實(shí)施。這一舉措對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制具有雙重影響：一方面，從企業(yè)層面看，取消季度報(bào)告制度有助于節(jié)省成本，讓企業(yè)管理層更專注于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，減少企業(yè)為滿足季度業(yè)績(jī)目標(biāo)而犧牲長(zhǎng)期利益的行為。另一方面，從投資者角度看，披露間隔延長(zhǎng)可能加劇信息不對(duì)稱，降低企業(yè)負(fù)面信息的披露及時(shí)性，并可能增加內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)，從而降低市場(chǎng)透明度和公平性。
2.兩家內(nèi)地會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲準(zhǔn)從事H股企業(yè)審計(jì)。容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）、天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）獲準(zhǔn)自2026年5月15日起，可以本所名義在香港資本市場(chǎng)為符合條件的H股公司出具審計(jì)報(bào)告。此次增補(bǔ)兩家內(nèi)地會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事H股企業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)，或降低內(nèi)地企業(yè)在港上市成本，增強(qiáng)A+H上市制度協(xié)同效率。監(jiān)管層同時(shí)明確，H股審計(jì)資格并非“終身制”，后續(xù)將持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管。
3.地方證監(jiān)局強(qiáng)調(diào)交易傭金嚴(yán)禁惡意低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。5月9日，河北證監(jiān)局發(fā)布《河北證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管通訊2026年第2期（總第11期）》，強(qiáng)調(diào)了關(guān)于證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知要求。要求強(qiáng)調(diào)，劃定傭金收取底線，明確A股、B股及證券投資基金交易傭金實(shí)行最高上限向下浮動(dòng)制度。嚴(yán)禁惡意低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，傭金收取不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等綜合成本，確保行業(yè)健康有序發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1.政策理解不到位風(fēng)險(xiǎn)
2.政策落實(shí)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
3.地緣沖突不確定性風(fēng)險(xiǎn)
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