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【申購(gòu)建議】
　　公司是中國(guó)一家專(zhuān)注于高端智能制造裝備（主要為五軸計(jì)算器數(shù)字化控制（「數(shù)控」）機(jī)床）的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的企業(yè)。公司專(zhuān)注于研發(fā)五軸數(shù)控機(jī)床，以滿(mǎn)足中國(guó)航空航天領(lǐng)域?qū)ο冗M(jìn)制造的需求。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，于2025年，公司在中國(guó)航空航天五軸數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)排名首位，市場(chǎng)份額達(dá)10.0%，而在中國(guó)五軸數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)的所有供貨商中排名第五且在國(guó)內(nèi)供貨商中排名第二，市場(chǎng)份額達(dá)3.9%。
　　根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，五軸數(shù)控機(jī)床為基礎(chǔ)工業(yè)制造設(shè)備，由于其超高精密度、效率及智能加工能力，跨行業(yè)的應(yīng)用日益廣泛，其市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的人民幣129億元增長(zhǎng)至2030年的人民幣319億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.8%。
　　2023~2025年，公司的收入分別為人民幣334.6百萬(wàn)元、531.6百萬(wàn)元及578.0百萬(wàn)元。同期，公司的毛利率分別為34.6%、37.6%及35.4%。公司于2023財(cái)年錄得虧損凈額人民幣62.3百萬(wàn)元，主要由于年內(nèi)產(chǎn)生大量研發(fā)開(kāi)支及行政開(kāi)支。于2024財(cái)年及2025財(cái)年，公司的業(yè)務(wù)扭虧為盈，并分別錄得凈利潤(rùn)人民幣6.9百萬(wàn)元及人民幣1.6百萬(wàn)元。該扭虧為盈主要是由于航空航天智能制造裝備及緊湊型通用市場(chǎng)五軸機(jī)床銷(xiāo)售收入增加，以及投資公平值虧損減少所致。
　　公司處于高端制造行業(yè)，生產(chǎn)的機(jī)床用于航空航天、能源、汽車(chē)等行業(yè)，具有較高的市場(chǎng)關(guān)注度。港股發(fā)行價(jià)為26.4港元/股，此價(jià)格相當(dāng)于公司2025年16倍PS，在行業(yè)中處于相對(duì)偏高水平。發(fā)行方擁有15%超額配售選擇權(quán)，對(duì)上市后股價(jià)穩(wěn)定具有一定影響力，穩(wěn)定價(jià)格期預(yù)計(jì)截至6月14日。綜合考慮，建議“謹(jǐn)慎申購(gòu)”。