>> 華泰期貨-化工日報：原料價格堅挺-260514
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
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| 2157KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約18325元/噸，較前一日變動+575元/噸；NR主力合約15550元/噸，較前一日變動+575元/噸；BR主力合約15925元/噸，較前一日變動+160元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格18200元/噸，較前一日變動+550元/噸。青島保稅區(qū)泰混17650元/噸，較前一日變動+550元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2350美元/噸，較前一日變動+70美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠2250美元/噸，較前一日變動+70美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格15600元/噸，較前一日變動+300元/噸。浙江傳化BR9000市場價15700元/噸，較前一日變動+150元/噸。
市場資訊
QinRex據(jù)中國海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計62.1萬噸，較2025年同期的68.5萬噸下降9.3%。1-4月，中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計281.2萬噸，較2025年同期的286.9萬噸下降2%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年3月報告預測，3月全球天膠產(chǎn)量料降3.4%至78.6萬噸，較上月下降21.4%；天膠消費量料降3.3%至134.7萬噸，較上月增加17.2%。第一季度，全球天膠累計產(chǎn)量料降1.1%至309.3萬噸，累計消費量料降3.6%至378.8萬噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.4萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增9.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費量料同比增加1.4%至1560.2萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.5%、泰國降2.8%、印尼增1%、馬來西亞增9.7%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國家增1.6%。
據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份，我國重卡市場共計銷售約12.5萬輛，環(huán)比下降約10%，比上年同期的8.8萬輛增長約43%。1-4月，我國重卡行業(yè)累計銷量約44.3萬輛，同比增長約26%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-05-13，RU基差-125元/噸（-25），RU主力與混合膠價差675元/噸（+25），NR基差531.00元/噸（-95.00）；全乳膠18200元/噸（+550），混合膠17650元/噸（+550），3L現(xiàn)貨18500元/噸（+550）。STR20#報價2350美元/噸（+70），全乳膠與3L價差-300元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差1950元/噸（+450）。
原料：泰國煙片87.87泰銖/公斤（-1.79），泰國膠水86.30泰銖/公斤（+0.30），泰國杯膠68.00泰銖/公斤（+0.00），泰國膠水-杯膠18.30泰銖/公斤（+0.30）。
開工率：全鋼胎開工率為47.29%（-19.18%），半鋼胎開工率為43.89%（-29.78%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為718715噸（+7582），青島港天然橡膠庫存為1327272噸（+8492），RU期貨庫存為134030噸（+4860），NR期貨庫存為36389噸（+0）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-05-13，BR基差-325元/噸（-60），丁二烯中石化出廠價12900元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價15600元/噸（+300），浙江傳化BR9000報價15700元/噸（+150），山東民營順丁橡膠15400元/噸（+50），順丁橡膠東北亞進口利潤-5383元/噸（+57）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為53.65%（+9.42%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為6860噸（-390），順丁橡膠企業(yè)庫存為25750噸（+800 ）。
策略
RU及NR謹慎偏多。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)近期的降雨部分緩和了前期的干旱狀態(tài)，但目前因處于開割初期以及工廠搶原料現(xiàn)象仍存，國內(nèi)供應增加緩慢。同時，5月國內(nèi)到港量處于低位，海外輸入性供應壓力尚未顯現(xiàn)。海內(nèi)外原料價格高位使得橡膠成本端支撐依然較強。疊加全球5月轉(zhuǎn)為厄爾尼諾氣候，市場對于供應的擔憂尚未轉(zhuǎn)變，或持續(xù)支撐膠價。下游國內(nèi)輪胎需求呈現(xiàn)五一節(jié)后的重新回升，但總體在中間端庫存偏高下，輪胎廠開工率難以繼續(xù)回升。
BR中性。本周丁二烯價格重啟企穩(wěn)，一是受伊朗事件反復的影響，二是下游開工率回升的提振；這使得順丁橡膠成本支撐重新回升。進入5月，國內(nèi)順丁橡膠供需呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。主要在上游丁二烯價格回落之后，順丁橡膠生產(chǎn)利潤得到修復，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)為小幅盈利局面。促使上游裝置的逐步重啟，供應呈現(xiàn)逐步回升走勢，下游輪胎廠需求尚無亮點。但本周有國營裝置臨時檢修，使得供應小幅回落，對價格有一定支撐。
風險
伊朗沖突進展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動態(tài)，下游需求波動。
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