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事件：
　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2026年一季度）》。
　　投資要點(diǎn)：
　　截至1Q26末，全市場(chǎng)理財(cái)存續(xù)規(guī)模較年初回落：截至1Q26末，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模31.91萬億元，同比增長(zhǎng)9.51%，較年初下降4.1%，其中理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.4萬億元，規(guī)模占比達(dá)到92.13%，同比增速14.22%。同期，居民戶存款同比少增1.54萬億元，非銀金融機(jī)構(gòu)存款同比多增1.72萬億元。理財(cái)規(guī)?；芈浠蚴芏嘁蛩赜绊懀渲屑竟?jié)性因素的擾動(dòng)或相對(duì)較大，即季末銀行存款考核壓力較大，導(dǎo)致理財(cái)資金階段性回流。
　　產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)上，混合類產(chǎn)品占比上升，封閉式產(chǎn)品占比上升：截至1Q26末，固收類和混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比分別為96.65%和3.07%，同比變動(dòng)-0.57%和0.6%。封閉式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為6.78萬億元，占比21.25%，同比變動(dòng)2.31%?；旌项惍a(chǎn)品占比有所提升，不過整體規(guī)模仍有限。
　　1Q26，理財(cái)增配公募基金和債券，減配同業(yè)存單和同業(yè)資產(chǎn)：截至1Q26末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)34.13萬億元，同比增長(zhǎng)9.5%，環(huán)比下降4.3%，其中債券、現(xiàn)金及存款、同業(yè)存單、非標(biāo)債權(quán)、同業(yè)資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、公募基金的占比分別為41.6%、28.7%、9.8%、5.4%、5.9%、1.9%和5.7%。其中，2025年末公募基金和同業(yè)存單的占比分別為5.1%和12.2%。
　　投資建議：截至1Q26末，全市場(chǎng)理財(cái)存續(xù)規(guī)模回落，混合類產(chǎn)品占比上升，封閉式產(chǎn)品占比上升，理財(cái)產(chǎn)品配置公募基金的占比繼續(xù)上升，由年初的5.1%提升至5.7%。低利率環(huán)境下，疊加資本市場(chǎng)的持續(xù)回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，資金再配置需求或逐步增加，未來需關(guān)注理財(cái)機(jī)構(gòu)現(xiàn)有產(chǎn)品與客戶需求的適配性，滿足客戶更加多元的投資需求。預(yù)計(jì)2026年全年理財(cái)規(guī)模仍有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：行業(yè)監(jiān)管整改壓力超預(yù)期。關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)變化、相關(guān)政策變化以及風(fēng)險(xiǎn)事件等，對(duì)理財(cái)短期凈值波動(dòng)的影響。