>> 方正中期期貨-歐線集運(yùn)期貨周度策略報告-260516
| 上傳日期： |
2026/5/16 |
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| 2018KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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5月下半月漲價部分落地船東繼續(xù)挺價6月
【行情復(fù)盤】
本周整體上漲。主力合約EC2606報收于2541.5點，按收盤價周環(huán)比上漲6.97%；次主力合約EC2610報收于1730點，按收盤價周環(huán)比上漲5.58%；最近月合約EC2605報收于1830點，按收盤價周環(huán)比上漲1.84%；最遠(yuǎn)月合約EC2703報收于1578點，按收盤價周環(huán)比上漲2.86%。本周八大合約交易量合計7.8萬手，交易總額93.6億元。
【重要資訊】
5月15日SCFI（上?！鷼W洲）錄得$1816/TEU，日環(huán)比上漲13.8%；NCFI（寧波→歐洲）錄得1282.92點，周環(huán)比上漲13.3%。5月下半月線下報價中樞約$2600-3000/FEU。6月報價：地中海航運(yùn)和中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)布$4700/FEU漲價函，馬士基發(fā)布$3800/FEU漲價函。另有三家船東發(fā)布6月線上報價：達(dá)飛輪船$4293/FEU，赫伯羅特$4000/FEU，海洋網(wǎng)聯(lián)$3541/FEU。
【市場邏輯】
行情回顧：本周一至周三繼續(xù)延續(xù)最近兩個月的V型走勢，持續(xù)上漲，主要有三方面原因：其一，各大班輪公司積極挺價，6月上半月報價中樞達(dá)到$4000/FEU左右；其二，美伊?；鹫勁蟹制巛^大，存在再度爆發(fā)沖突的風(fēng)險，霍爾木茲海峽依然處于雙向封鎖狀態(tài)。其三，特朗普攜科技、金融界一眾精英訪華，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系有望回暖，有助于推動跨太平洋航線貿(mào)易。不過，周四出現(xiàn)較大幅度跳水，主要由于馬士基發(fā)布6月漲價函至$3800/FEU，大幅低于市場預(yù)期，基本與EC2606周三收盤價平水?？紤]到歷次班輪公司均折價兌現(xiàn)漲價函，6月實際開艙價大概率將低于漲價函，至少不可能超過漲價函，EC2606大幅回吐前期漲幅。周五市場認(rèn)為周四略有超跌，未來船東仍將挺價且中東地緣難以緩解，多頭信心修復(fù)，期市止跌反彈。
后市展望：5月下半月線下報價中樞約$2800-3000/FEU，EC2605有偏高之嫌。多家班輪公司發(fā)布6月漲價函或線上報價，中樞達(dá)到$4000/FEU，EC2606最新收盤價折合約$3750/FEU，已經(jīng)提前交易大部分漲價。6月艙位配置相對適中，有助于船東挺價，最終落地成色有待觀察。鑒于中東地緣緊張，今年亞歐航線旺季仍將前置，此輪旺季峰值可能出現(xiàn)在8月上旬。班輪公司很可能繼續(xù)在7-8月繼續(xù)發(fā)布漲價函。美伊談判陷入僵局，短期內(nèi)難以緩解，雙方在“永久全面停戰(zhàn)”、“核設(shè)施銷毀以及核材料轉(zhuǎn)移”以及“霍爾木茲海峽管轄權(quán)”方面存在較大分歧，可以斷定班輪無法在上半年重返蘇伊士運(yùn)河，年底前是否全面復(fù)航同樣不容樂觀。自2023年底紅海危機(jī)爆發(fā)以來，2024-2025年的6月最后三期SCFIS均值相比5月最后三期SCFIS均值均高出50%以上，而最新EC2606收盤價相比EC2605高出38.9%，預(yù)計價差仍有擴(kuò)大空間。
【交易策略】
下周可以考慮“空EC2605、多EC2606”反套。主力合約EC2606支撐位2400-2450點，壓力位2700-2750點
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