久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

市場回顧：本周基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)周環(huán)比下降。根據(jù)Wind，截至5月15日，基礎(chǔ)化工申萬行業(yè)指數(shù)錄得4905.61點(diǎn)，周環(huán)比-1.5%，較2026年年初+10.8%。其他指數(shù)方面，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)+3.5%，滬深300指數(shù)-0.3%，上證綜指-1.1%，基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)落后大盤0.4 pct。2026年年初至5月15日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)+19.3%，滬深300指數(shù)+3.0%，上證綜指+2.8%，基礎(chǔ)化工申萬行業(yè)指數(shù)領(lǐng)先大盤8.0pct。本周，國際Brent原油價(jià)格上漲，NYMEX天然氣價(jià)上漲。本周漲幅前五的化工品分別是：氟樂靈（+20.00%）、WTI原油（+10.48%）、異丁烯（+9.14%）、Brent原油（+7.87%）、磷酸熱法酸（+7.10%）。本周跌幅前五的化工品分別是：液氯（-22.79%）、丙烯酸甲酯（-16.94%）、軟泡聚醚（-16.36%）、TMA（-15.79%）、液氨（-15.34%）。
　　 2025年&2026Q1基礎(chǔ)化工行業(yè)財(cái)報(bào)綜述：1）2025年&2026Q1業(yè)績利潤持續(xù)改善：2025年基礎(chǔ)化工行業(yè)營業(yè)收入2.45萬億元，同比+3.0%；歸母凈利潤1171.19億元，同比+6.0%；扣非歸母凈利潤1051.84億元，同比+7.8%。2026Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6270.55億元，同比+9.9%；歸母凈利潤402.35億元，同比+15.2%；扣非歸母凈利潤362.44億元，同比+12.2%。2）2025年行業(yè)盈利底部反彈，2026Q1盈利能力持續(xù)提升。2025年基礎(chǔ)化工行業(yè)毛利率、凈利率和ROE分別約16.5%、5.1%、5.8%，同比+0.5pct、+0.2pct、+0.04pct。2026Q1單季行業(yè)毛利率、凈利率和ROE分別約17.1%、6.8%、2.0%，同比+0.5pct、+0.5pct、+0.2pct。3）研發(fā)費(fèi)用小幅增長，資本開支顯著降速。研發(fā)費(fèi)用方面，2025年基礎(chǔ)化工行業(yè)研發(fā)費(fèi)用合計(jì)約667.77億元，同比+5.4%。2026Q1單季行業(yè)研發(fā)費(fèi)用合計(jì)約147.69億元，同比+6.1%；資本開支方面，2025年基礎(chǔ)化工行業(yè)合計(jì)資本開支約2264.17億元，同比-6.2%。2026Q1單季行業(yè)資本開支約478.53億元，同比-14.4%。趨勢上看，自2023Q4起，除2025Q3行業(yè)資本開支同比增速轉(zhuǎn)正外，其余季度均保持負(fù)增，反映行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)整體擴(kuò)產(chǎn)意愿已有所放緩。4）行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期明顯進(jìn)入尾聲，供需格局有望持續(xù)向好。在建工程方面，到2026Q1末，基礎(chǔ)化工行業(yè)在建工程同比增速連續(xù)五個(gè)季度負(fù)增。截至2025年末，基礎(chǔ)化工行業(yè)在建工程總額3189.7億元，同比-20.3%。季度維度看，截至2026Q1末，行業(yè)在建工程總額3181.9億元，同比-13.9%。固定資產(chǎn)方面，截至2025年年末，基礎(chǔ)化工行業(yè)固定資產(chǎn)總計(jì)約1.54萬億元，同比+13.7%。季度維度看，截至2026Q1末，行業(yè)固定資產(chǎn)總計(jì)約1.55萬億元，同比+11.7%。趨勢上看，自2025Q2起，行業(yè)固定資產(chǎn)同比增速逐季度下降。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：1、地緣擾動(dòng)下油價(jià)中樞抬升，全球化工品中長期或存缺口。受中東地緣沖突影響，全球原油供給受到影響，疊加霍爾木茲海峽運(yùn)輸受限，油價(jià)中樞持續(xù)抬升?？紤]到原料運(yùn)輸已受到較長時(shí)間影響且恢復(fù)仍需時(shí)日（油田修復(fù)、海上航運(yùn)等時(shí)間較長），預(yù)計(jì)中東、日韓等化工企業(yè)的降負(fù)荷將持續(xù)，全球化工供給收縮格局進(jìn)一步固化，且已非短期影響，或?qū)е氯蚧て返闹虚L期供給缺口。2、中國化工優(yōu)勢顯著，出口比例提升。中國憑借多元穩(wěn)定的資源貿(mào)易關(guān)系和完善的產(chǎn)業(yè)鏈，化工品供應(yīng)鏈穩(wěn)固。外部環(huán)境越混亂，中國化工優(yōu)勢越強(qiáng)，直接及間接出口比例持續(xù)提升，全球份額提高。根據(jù)海關(guān)總署，4月出口（以美元計(jì)價(jià)）同比14.1%、預(yù)期7.1%、前值2.5%。中長期看，受益于“雙碳”與“反內(nèi)卷”政策，國內(nèi)化工裝置新增產(chǎn)能望放緩、低效產(chǎn)能或加速出清，龍頭企業(yè)憑借規(guī)模與一體化優(yōu)勢有望率先實(shí)現(xiàn)盈利回升。3、化工行業(yè)競爭趨于理性，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制改善。與此前周期不同，當(dāng)前化工企業(yè)重心轉(zhuǎn)向盈利質(zhì)量。在原料成本上行中，企業(yè)通過產(chǎn)品調(diào)價(jià)順暢傳導(dǎo)成本壓力，4月以來油制烯烴等重點(diǎn)產(chǎn)品價(jià)差持續(xù)修復(fù)，部分中游產(chǎn)品如MDI等價(jià)差較沖突前大幅走闊，行業(yè)盈利穩(wěn)定性提升。4、雙碳考核政策落地，石化化工行業(yè)供給側(cè)改革或提速。4月22日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作的意見》。次日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《碳達(dá)峰碳中和綜合評價(jià)考核辦法》。5月，根據(jù)中國環(huán)境公眾號，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《美麗中國建設(shè)成效考核辦法》?？己宿k法中明確考核結(jié)果作為?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）黨委和政府領(lǐng)導(dǎo)班子和有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)干部綜合考核評價(jià)、獎(jiǎng)懲任免的重要參考，作為生態(tài)環(huán)境保護(hù)相關(guān)財(cái)政資金分配的參考依據(jù)。雙碳考核作為控制指標(biāo)已成為地方考核的關(guān)鍵方向之一，有望加速全國各地對高碳排行業(yè)的管控約束和方向落地，不達(dá)標(biāo)、老舊小散裝置或加速退出市場，石化化工行業(yè)供給側(cè)改革或提速。5、半導(dǎo)體&AI材料：重視存儲(chǔ)、國產(chǎn)算力、海外算力新材料。
　　行業(yè)新聞：1、上海MDI兩家工廠裝置近日將停車檢修：根據(jù)天天化工網(wǎng)公眾號，上海某38.5萬噸/年MDI裝置將從5月中旬停車檢修，為期1個(gè)月附近，上海另套30萬噸/年MDI裝置也將于近日停車檢修，為期1個(gè)月。2、科思創(chuàng)德國多馬根工廠啟動(dòng)迄今最大能效項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2027年中期投運(yùn)：科思創(chuàng)在德國多馬根(Dormagen)基地投資建設(shè)