>> 東莞證券-計算機行業(yè)雙周報：國內(nèi)頭部CSP上調(diào)資本開支，重視國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇-260519
| 上傳日期： |
2026/5/19 |
大?。?/td>
| 468KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
羅煒斌,盧芷心 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
計算機行業(yè)指數(shù)漲跌幅及估值：申萬計算機板塊近2周（2026/5/6-2026/5/15）累計上漲1.47%，跑贏滬深300指數(shù)0.38個百分點，在31個申萬一級行業(yè)中排名第10名；申萬計算機板塊5月累計上漲1.47%，跑輸滬深300指數(shù)0.38個百分點；申萬計算機板塊今年累計下跌0.07%，跑輸滬深300指數(shù)5.03個百分點。截至2026年5月15日，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，SW計算機板塊PETTM（剔除負值）為54.26倍，處于近5年84.78%分位、近10年75.36%分位。
重點產(chǎn)業(yè)新聞：（1）大廠AI資本開支再提速，騰訊、阿里同日上調(diào)預期；（2）長鑫科技更新科創(chuàng)板IPO招股書，一季度實現(xiàn)凈利潤330億；（3）Anthropic高管：公司90%代碼已由AI完成；（4）OpenAI推出網(wǎng)絡安全模型Daybreak；（5）百度智能云：昆侖芯完成文心5.1重要版本訓練，天池256卡超節(jié)點6月正式上市；（6）阿里千問與淘寶全面打通。
計算機行業(yè)周觀點：近期，國內(nèi)頭部CSP阿里巴巴和騰訊陸續(xù)公布了公司的最新財報及資本開支情況。其中，騰訊2026Q1資本開支達到319.4億元，同比增長16%。公司預計全年資本開支將顯著增加，尤其在下半年，隨著國產(chǎn)芯片逐步交付，相關投入將持續(xù)提升。阿里巴巴2026Q1資本開支為268.87億元，同比增長9.24%，主要投向GPU服務器采購、數(shù)據(jù)中心建設和自研芯片投入。公司CEO表示，現(xiàn)在阿里的服務器內(nèi)部幾乎沒有一張卡是空的，利用率接近飽和，考慮到建設算力中心投入巨大，未來五年資本支出或?qū)⑦h超最初宣布的3800億元。此前，字節(jié)跳動稱今年計劃資本支出將超過2000億元人民幣，較此前的初步計劃增加了25%，主要受AI領域持續(xù)投入及內(nèi)存芯片成本上升推動。國內(nèi)頭部CSP均上調(diào)資本開支指引，持續(xù)加碼AI領域相關投入，預計國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈將維持高景氣度，建議關注國產(chǎn)芯片、AI服務器、液冷散熱等重點環(huán)節(jié)的投資機遇。
風險提示：政策推進不及預期，下游需求釋放不及預期，技術推進不及預期，行業(yè)競爭加劇等。
|
|
