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一周通信板塊漲輻為6.77%，行業(yè)應(yīng)用、光器件等子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好。本周上證指數(shù)跌幅為1.07%；深證成指跌幅為0.02%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為3.50%；一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，通信板塊漲幅為6.77%。根據(jù)我們對(duì)于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，行業(yè)應(yīng)用、光器件等子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好，板塊漲幅分別為7.00%、5.94%。通信板塊個(gè)股中，上漲、維持和下跌的個(gè)股占比分別為36.64%、5.34%和58.02%。
　　一周行業(yè)重點(diǎn)事件中：1）上海政策賦能超級(jí)個(gè)體OPC，產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)需求井噴：在“開(kāi)局起步‘十五五’”上海專場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，上海市經(jīng)濟(jì)信息化委主任提出，針對(duì)超級(jí)個(gè)體（OPC）等新業(yè)態(tài)發(fā)展，每年拿出10億元算力券、語(yǔ)料券、模型券，企業(yè)可先用后付、免申即享。OPC驅(qū)動(dòng)下，AI簫求結(jié)構(gòu)由過(guò)去少數(shù)大企業(yè)的高端定制/規(guī)?；少?gòu)，轉(zhuǎn)為以海量個(gè)體+微型企業(yè)為主的太尾市場(chǎng)。大量碎片化、低成本AI服務(wù)成為新藍(lán)海，產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)需求井噴。2）光通信國(guó)際研討會(huì)召開(kāi)，基于SiP的NPO方案為行業(yè)目前首選：IPEC國(guó)際光電委員會(huì)與LightCounting聯(lián)合舉辦了一場(chǎng)關(guān)于近封裝光學(xué)（NPO）的網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)。從可插拔光模塊轉(zhuǎn)向NPO/CPO的核心原因一方面是Scale-up網(wǎng)絡(luò)對(duì)帶寬密度需求的提升，另一方面是其具有更低的功耗和更高的可靠性。就性能而言，CPO是最優(yōu)解決方案；然而，在更近期，NPO可以依賴于成熟的可插拔光模塊生態(tài)系統(tǒng)，是當(dāng)前大規(guī)模部署中最實(shí)用、最具成本效益的解決方案。專家表示，行業(yè)將優(yōu)先考慮基于SiP的NPO解決方案進(jìn)行商業(yè)部署。3）上海太空算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)伙伴成立，“星樞計(jì)劃”同步啟動(dòng)：上海市太空算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì)、暨上海太空算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)伙伴計(jì)劃成立大會(huì)在復(fù)旦大學(xué)舉辦，“星樞計(jì)劃”正式啟動(dòng)--寓意星空的核心、算力總樞紐，旨在構(gòu)建覆蓋全球的天基智能計(jì)算網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)在軌處理、算力按需調(diào)度、服務(wù)實(shí)時(shí)響應(yīng)。此次研討會(huì)的成功舉辦，標(biāo)志著上海在太空算力領(lǐng)域正式邁入體系化推進(jìn)、生態(tài)化發(fā)展的新階段。4）上海電信發(fā)布Token資費(fèi)套餐：上海電信面向用戶正式推出Token算力服務(wù)，成為上海首個(gè)發(fā)布Token資費(fèi)套餐運(yùn)營(yíng)商。我們認(rèn)為，從傳統(tǒng)通信流量經(jīng)營(yíng)全面升級(jí)為AI算力商品化和Token價(jià)值經(jīng)營(yíng)，Token成為AI時(shí)代的核心計(jì)量單位，相當(dāng)于過(guò)去的流量GB，是AI服務(wù)新型結(jié)算和商業(yè)化的基礎(chǔ)單元，有望成為電信行業(yè)AI驅(qū)動(dòng)的新增長(zhǎng)極。
　　投資建議：優(yōu)選通信運(yùn)營(yíng)商、光通信、AIDC、量子技術(shù)等板塊：
　　光通信相關(guān)標(biāo)的：中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502）等；IDC相關(guān)標(biāo)的：潤(rùn)建股份（002929）等；光纖光纜龍頭：長(zhǎng)飛光纖（601869），亨通光電（600487），中天科技（600522）等；量子通信：國(guó)盾量子（688027）等；運(yùn)營(yíng)商相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)移動(dòng)（A+H），中國(guó)電信（A+H），中國(guó)聯(lián)通（A+H）等；關(guān)注OPC及效字孵化戰(zhàn)略相關(guān)標(biāo)的中富通（300560）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AIGC應(yīng)用推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)外政策和技術(shù)摩擦的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；5G規(guī)?；逃猛七M(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。