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核心觀點
　　1.年初至今計算機指數(shù)跑贏滬深300，基金持倉比例仍在低位
　　從板塊表現(xiàn)來看，截至2026年4月30日收盤，計算機指數(shù)較年初下跌1.51%，同期滬深300指數(shù)上漲3.83%，在所有一級行業(yè)中排名第二十一。從基金持倉來看，2026Q1末，基金對計算機行業(yè)股票的持倉比例為2.68%，環(huán)比下降。從業(yè)績端看，按照中位數(shù)法統(tǒng)計，2026年1季度計算機板塊營業(yè)收入同比增長4.36%，歸母凈利潤同比增長1.76%，扣非歸母凈利潤下滑1.48%。
　　2.重視兩大核心趨勢：AI日新月異，自主安全加速落地
　?。?）從模型到算力、應(yīng)用，AI創(chuàng)新不停歇。模型端：模型創(chuàng)新進入有序高質(zhì)發(fā)展階段，AI模型能力持續(xù)提升，商業(yè)化將是2026年大模型公司的關(guān)鍵命題。算力端：全球CSP資本開支增長強勁，英偉達、博通AI芯片業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，論證了AI算力需求持續(xù)旺盛。應(yīng)用端：Vibe Coding與Agent需求旺盛。
　?。?）國產(chǎn)算力：國產(chǎn)AI算力正在崛起。根據(jù)市場研究機構(gòu)IDC最新的研究報道稱，在2025年的中國云端AI加速器市場，中國本土的GPU和AI芯片廠商占據(jù)了近41%的市場份額。特別是在全球AI軍備競賽背景下，以華為昇騰、寒武紀、海光信息、阿里平頭哥、昆侖芯為代表的國產(chǎn)AI芯片快速崛起，重塑市場競爭格局。
　　3.投資建議
　　（1）AI應(yīng)用：推薦金山辦公、合合信息、卓易信息、鼎捷數(shù)智、邁富時、致遠互聯(lián)、金蝶國際、博彥科技、用友網(wǎng)絡(luò)、同花順、恒生電子、拓爾思、科大訊飛、焦點科技、稅友股份等，受益標的包括聚水潭、福昕軟件、漢得信息、萬興科技、第四范式、多點數(shù)智、北森控股、中科創(chuàng)達、新開普、新致軟件、泛微網(wǎng)絡(luò)、上海鋼聯(lián)、石基信息、漢儀股份、三六零、彩訊股份、快手-W、金橋信息等。AIInfra：推薦達夢數(shù)據(jù)、深信服，受益標的包括博睿數(shù)據(jù)、東方國信、豫能控股、遠東股份、海天瑞聲、并行科技、青云科技、優(yōu)刻得、網(wǎng)宿科技等。（2）國產(chǎn)算力：推薦海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州數(shù)碼等，受益標的包括寒武紀、沐曦股份、摩爾線程、天數(shù)智芯、壁仞科技、景嘉微、龍芯中科、云天勵飛、和盛新材、品高股份等。（3）大模型：受益標的智譜、Minimax等。
　　4.風(fēng)險提示：技術(shù)革新風(fēng)險；人才流失風(fēng)險；下游行業(yè)不景氣風(fēng)險。