>> 開源證券-蘇軸股份(920418)北交所信息更新：聚焦機器人、新能源汽車、航空航天高價值賽道，2026Q1營收同比+3%-260520
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
大?。?/td>
| 669KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2025年實現(xiàn)營收7.25億元（+1.43%），歸母凈利潤1.51億元（+0.05%）
2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.25億元，同比增長1.43%；歸母凈利潤為1.51億元，同比增長0.05%，扣非歸母凈利潤1.42億元，同比減少3.92%，毛利率36.27%。2026年一季度公司實現(xiàn)營收1.76億元，同比增長3.34%，歸母凈利潤2999.47萬元，同比減少14.09%，扣非歸母凈利潤2735.49萬元，同比減少21.07%。受市場競爭加劇影響，我們下調(diào)2026-2027年盈利預(yù)測，新增2028年盈利預(yù)測，預(yù)計2026-2028年歸母凈利潤分別為1.69（原2.01）/2.06（原2.25）/2.37億元。EPS分別為1.04/1.27/1.46元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為24.3/20.0/17.4倍，我們看好積極拓展航空航天、機器人、航空航天等新領(lǐng)域，維持“增持”評級。
2025年中國汽車產(chǎn)銷量連續(xù)17年穩(wěn)居全球第一，汽車軸承市場空間廣闊
2025年汽車產(chǎn)銷量分別為3453.1萬輛和3440萬輛，同比分別增長10.4%和9.4%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)17年穩(wěn)居全球第一。其中，新動能加快釋放，新能源汽車產(chǎn)銷量超1600萬輛，其中國內(nèi)新車銷量占比超50%，成為我國汽車市場主導(dǎo)力量。公司軸承在汽車配套市場的應(yīng)用主要是轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、扭矩管理系統(tǒng)、新能源車電驅(qū)系統(tǒng)、智能座椅系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、發(fā)動機系統(tǒng)、變速箱、空調(diào)系統(tǒng)等，客戶主要有博格華納、博世、采埃孚、蒂森克虜伯、華域汽車、耐世特、麥格納、吉凱恩、安道拓、上汽變速器等全球頭部企業(yè)零部件企業(yè)。
公司重視研發(fā)投入，機器人+航空航天新領(lǐng)域布局打開增長空間
公司2025年研發(fā)費用達(dá)4,556.59萬元，同比增長18.69%，新增專利10項（含發(fā)明專利2項），累計擁有專利69項（含發(fā)明專利13項）。研發(fā)投入方向聚焦機器人、新能源汽車、航空航天三大領(lǐng)域：諧波/RV減速器軸承、電驅(qū)高速軸承、飛行器軸承等。其中包括諧波減速器用薄壁交叉圓柱滾子軸承的研發(fā)項目已完成，RV減速機用向心滾針和保持架組件的研發(fā)項目實現(xiàn)小批供貨，新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)用高速圓柱滾子軸承的研發(fā)項目進入量產(chǎn)，飛行器用小批試制階段。
風(fēng)險提示：原材料波動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、新市場開拓不及預(yù)期風(fēng)險。其他風(fēng)險詳見倒數(shù)第二頁標(biāo)注1
|
|
