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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)情況及產(chǎn)品價(jià)格走勢初判
　　鋼鐵：根據(jù)Mysteel調(diào)研的鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)后續(xù)鋼材產(chǎn)量存在一定恢復(fù)空間；5月中下旬以后，梅雨季節(jié)即將來臨，預(yù)計(jì)建材需求將逐步下滑，短期鋼材價(jià)格或震蕩運(yùn)行。
　　銅：短期受卡莫阿-卡庫拉和Grasberg生產(chǎn)商下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期影響，疊加海外硫磺短缺影響生產(chǎn)的預(yù)期，銅價(jià)有望得到支撐。
　　鋁：海外地緣局勢導(dǎo)致的供應(yīng)擾動仍然存在，國內(nèi)下游逐漸由旺季向淡季過渡，鋁價(jià)大幅上漲的驅(qū)動有限，國內(nèi)庫存偏高之下預(yù)計(jì)價(jià)格仍面臨壓力。
　　黃金：霍爾木茲海峽長期封鎖的擔(dān)憂正在推升通脹預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)對貨幣政策收緊的擔(dān)憂，短期或?qū)S金價(jià)格帶來一定壓力。
　　鋰：下游需求端排產(chǎn)向好，但較高的鋰價(jià)或影響下游需求釋放，后續(xù)需觀察下游對價(jià)格的接受程度。
　　稀土：上游持貨商有一定挺價(jià)心理，但市場實(shí)際需求未見明顯好轉(zhuǎn)，需求端表現(xiàn)疲軟情況下價(jià)格或難有上行動力。
　　本周策略
　　中東局勢對市場情緒的影響或?qū)⒅鸩解g化，后續(xù)市場將更加關(guān)注行業(yè)基本面、新興需求預(yù)期和美聯(lián)儲降息預(yù)期等因素。建議關(guān)注細(xì)分板塊：（1）中長期受央行購金、地緣沖突和“去美元化”等因素支撐的黃金板塊；（2）銅礦供給不足疊加AI、新能源需求帶動的銅板塊；（3）短期受中東電解鋁生產(chǎn)和出口受阻影響的鋁板塊；（4）短期受國內(nèi)江西鋰礦換證擾動和津巴布韋出口不確定性擾動，疊加原油供應(yīng)不確定性或加速全球能源轉(zhuǎn)型預(yù)期下的鋰板塊；（5）在全球地緣事件頻發(fā)背景下具備戰(zhàn)略資源屬性的稀土和鎢板塊。綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)的“看好”評級、對有色金屬行業(yè)的“看好”評級，維持對洛陽鉬業(yè)（603993）、中金黃金（600489）、華友鈷業(yè)（603799）、紫金礦業(yè)（601899）、中國鋁業(yè)（601600）的“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治擾動風(fēng)險(xiǎn)