>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-260520
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復盤】
周三股指總體震蕩，滬指收盤小幅下跌0.18%。期指主力合約則全面上行。成交持倉方面，四個品種成交持倉均有下降。
【重要資訊】
行業(yè)方面，31個一級行業(yè)多數(shù)下跌，行業(yè)漲跌差異小幅上升。結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行和非銀金融對300和50拖累較明顯，公用事業(yè)和計算機則拖累500和1000，電子繼續(xù)支持四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金除50流入外均有流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動性495億元，對沖小幅上升的短端資金利率。數(shù)據(jù)顯示，5月1年期和5年期LPR均維持不變，基本符合市場預期。此外，中俄領(lǐng)導人舉行會晤，繼續(xù)關(guān)注后續(xù)雙方是否達成相關(guān)協(xié)議?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟基本繼續(xù)供需改善、再通脹的步伐。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟暫未受到明顯沖擊，且部分數(shù)據(jù)超預期，通脹明顯加速。美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含年內(nèi)加息概率升至70%以上。美股震蕩反彈，VIX指數(shù)維持低位。人民幣匯率繼續(xù)震蕩。地緣政治風險暫無新變動，市場風險偏好變動不大。
【市場邏輯】
國內(nèi)經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)改善放慢、利多減弱，但再通脹利多不變。貨幣和財政政策暫無增量利多影響。地緣政治風險仍需關(guān)注。市場情緒基本延續(xù)改善，但風險偏好利多仍弱。匯率繼續(xù)偏多，外盤影響待觀察。長期來看，再通脹方向不變，基本面繼續(xù)修復為主，關(guān)注企業(yè)盈利預期、外需變動、國內(nèi)投資改善節(jié)奏以及地緣政治風險變動。
【交易策略】
策略方面，滬指延續(xù)技術(shù)面企穩(wěn)后反彈走勢，4110點附近支撐依然存在、值得關(guān)注。中長期來看，股指或維持震蕩上行。預計仍可延續(xù)偏多思路，持有底倉、高拋低吸壓低成本策略不變。期現(xiàn)套利方面，IM遠端貼水率進一步上升，反套和超額收益空間增加?？缙趦r差方面，09-06、12-09價差負值也相應有所增加，09-06正套頭寸可擇機平倉?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價多數(shù)下行，維持觀望并等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力5020-5040，支撐4740-4760；
上證50指數(shù)壓力3050-3070，支撐2900-2920；
中證500指數(shù)壓力8940-8970，支撐8140-8170；
中證1000指數(shù)壓力8980-9010，支撐8600-8630。
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