>> 銀河證券-鼎勝新材(603876)鼎勝新材參加CIBF2026點(diǎn)評：CIBF亮相，鈉電可期-260521
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
大小： |
1534KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
華立,段尚昌,曾韜 |
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事件:2026年5月13-15日，2026年國際電池展CIBF2026在深圳召開，本屆展會規(guī)模較2025年基本持平，覆蓋電池上游原材料、中游制造等環(huán)節(jié)，展會盛況反映行業(yè)正在持續(xù)回暖修復(fù)。鼎勝新材攜多款產(chǎn)品入展，包括常規(guī)電池鋁箔、涂碳鋁箔、高達(dá)因鋁箔等產(chǎn)品。
業(yè)績穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)改善。2025年以來動儲行業(yè)需求持續(xù)旺盛，2025年中國市場動力電池總裝機(jī)量為781.4GWh，同比+41.6%;新型儲能累計裝機(jī)規(guī)模達(dá)約145GW，同比增長超80%，帶動電池鋁箔市場需求持續(xù)攀升，公司作為國內(nèi)電池鋁箔龍頭企業(yè)，電池鋁箔產(chǎn)銷量同比大幅增長，帶動公司業(yè)績穩(wěn)步提升。同時，受市場供需關(guān)系改善及行業(yè)“反內(nèi)卷”共識的推動，電池鋁箔產(chǎn)品加工費(fèi)迎來修復(fù)性上漲行情，其中高附加值的涂碳鋁箔憑借技術(shù)壁壘，溢價優(yōu)勢尤為顯著，26Q1公司毛利率同比+1.42%，盈利能力顯著改善。隨著內(nèi)蒙定增項目產(chǎn)能逐步釋放，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，疊加下游高景氣度，預(yù)計26年全年電池箔產(chǎn)銷量將進(jìn)一步提升,公司產(chǎn)品單噸凈利有望實現(xiàn)進(jìn)一步上漲，業(yè)績彈性十足。
鈉電新概念大有可為。2026年寧德時代提出“鈉鋰雙星閃耀”發(fā)展趨勢，鈉電在性價比提升、產(chǎn)品性能不斷成熟及行業(yè)龍頭的帶領(lǐng)下有望迎來放量，同等裝機(jī)規(guī)模下鈉電對應(yīng)鋁箔需求翻倍，未來市場空間廣闊。公司在在鈉電、固態(tài)電池等新技術(shù)方向上公司積極配合龍頭客戶開發(fā)，已率先完成卡位。
投資建議:電極箔行業(yè)正值上行周期，疊加AI趨勢帶來新產(chǎn)品趨勢，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)率先受益。隨著公司新疆先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)投放，公司成本、技術(shù)、市場優(yōu)勢有望進(jìn)一步放大，量利齊升可期。我們預(yù)計公司2026/2027/2028年營收274億元/294億元/325億元,歸母凈利11億元/15億元/19億元,EPS為1.1元/1.6元/2.0元，對應(yīng)PE為25倍/18倍/14倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險;全球貿(mào)易政策持續(xù)惡化的風(fēng)險等。
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