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當(dāng)前（2026年5月28日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉(cāng)位：基礎(chǔ)化工（17.5%）、電力設(shè)備及新能源（13.7%）、建材（11.4%）、石油石化（6.6%）、消費(fèi)者服務(wù)（6.6%）、電子（5.6%）、機(jī)械（4.2%）、建筑（3.9%）、有色金屬（3.7%）、綜合（3.7%）、鋼鐵（3.7%）、非銀行金融（ 3.5% ）、電力及公用事業(yè)（ 3.4% ）、銀行（ 3.2% ）、家電（3.2%）、交通運(yùn)輸（3.2%）、煤炭（3.1%）。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率-0.4%，近1月平均收益率3.2%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是通信（11.6%）、電子（8.7%）、建材（7.3%）。收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是農(nóng)林牧漁（-4.6%）、傳媒（-3.7%）、醫(yī)藥（-3.6%）。
　　模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益0.2%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益-0.4%，對(duì)應(yīng)超額收益0.6%。今年以來(lái)，行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益4.1%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益-0.7%，對(duì)應(yīng)超額收益4.8%。今年以來(lái)各單策略超額如下：
　　S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準(zhǔn)超額收益為2.8%
　　S2隱含情緒動(dòng)量策略（周度）超額收益為6.8%
　　S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略（月度）超額收益為6.6%
　　S4中長(zhǎng)期困境反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為-0.1%
　　S5傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為8.7%
　　單策略權(quán)重：目前單策略權(quán)重最高的策略為S2隱含情緒動(dòng)量策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重21.4%，權(quán)重最低的策略為S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重18.9%。其余策略權(quán)重信息請(qǐng)見報(bào)告正文。
　　調(diào)倉(cāng)動(dòng)向：本周復(fù)合策略加倉(cāng)地產(chǎn)基建板塊，減倉(cāng)中游周期板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：觀察各中信一級(jí)行業(yè)滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結(jié)果可知，本周電子、機(jī)械、電力及公用事業(yè)、通信、有色金屬、計(jì)算機(jī)、石油石化行業(yè)當(dāng)前PB估值高于過(guò)去6年P(guān)B估值（剔除極端值）的95%分位點(diǎn)，觸發(fā)高估值預(yù)警。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，相關(guān)結(jié)論僅供參考。金融市場(chǎng)具有高度不確定性，市場(chǎng)價(jià)格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎決策。