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2年期、5年期、10年期以及30年期國債期貨價(jià)格分別變動+0.037%、+0.202%、+0.354%、+0.627%
　　可交割券方面，目前活躍合約為2609合約，2年期國債期貨CTD券為260006.IB，對應(yīng)凈基差0.062，IRR1.17%；5年期國債期貨CTD券為250020.IB，對應(yīng)凈基差0.054，IRR1.21%；10年期國債期貨CTD券為260007.IB，對應(yīng)凈基差-0.011，IRR1.42%；30年期國債期貨CTD券為210014.IB，對應(yīng)凈基差-0.078，IRR1.58%
　　目前各期限CTD券IRR分位數(shù)分別為14.3%、19.1%、44.6%、65.7%（統(tǒng)計(jì)近252個(gè)交易日）
　　關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國債收益率本周變動-2.2bps、-3.1bps、-3.7bps和-3.9bps
　　公開市場操作方面，本周央行凈投放6044億元。
　　宏觀方面：本月央行貨幣政策操作呈現(xiàn)明顯的“收短放長”特征：兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購大幅縮量1萬億元，同時(shí)MLF超額續(xù)作凈投放1000億元，市場解讀該操作一方面?zhèn)鬟f出貨幣政策適度寬松的支持性立場未變，避免流動性驟然收緊；另一方面通過回籠短期資金引導(dǎo)市場利率向政策利率合理回歸，防范資金空轉(zhuǎn)和過度加杠桿，同時(shí)補(bǔ)充中長期流動性支持銀行信貸投放和政府債券發(fā)行，體現(xiàn)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)同發(fā)力。
　　貨幣供應(yīng)端：本周央行公開市場操作延續(xù)寬松呵護(hù)基調(diào)：逆回購方面，全周累計(jì)投放7天逆回購9089億元，累計(jì)到期3045億元，逆回購凈投放6044億元；MLF方面，5月25日到期5000億元，當(dāng)月投放6000億元，實(shí)現(xiàn)超額續(xù)作，凈投放1000億元。全周來看，公開市場實(shí)現(xiàn)貨幣凈投放2044億元，操作體現(xiàn)了央行“收短放長”的結(jié)構(gòu)性調(diào)控思路，既對沖了稅期走款、跨月、政府債發(fā)行繳款等短期流動性擾動，也補(bǔ)充了中長期流動性，滿足金融機(jī)構(gòu)資金需求，整體維持了銀行體系流動性充裕格局。
　　操作建議：綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的基本面格局未變，央行維持流動性寬松呵護(hù)的基調(diào)明確，美伊談判帶來油價(jià)回落、通脹預(yù)期降溫，多重利好支撐下，利率債收益率仍有下行空間，長端收益率大概率延續(xù)下行趨勢，短端收益率受資金面回歸政策利率影響，下行空間相對有限，收益率曲線將維持陡峭化特征。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期（觀點(diǎn)供參考）